财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者(非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎ非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读ng)商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的(d非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读e)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车(chē)市场。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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