在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，选择复句例子十个，选择复句例子5个市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不(bù)明显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了(le)电(diàn)池厂商们近期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合(hé)理，国(guó)轩高(gāo)科方面也(yě)给出(chū)自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过(guò)一季度观察来(lái)看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会(huì)维持(chí)在这(zhè)个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发(fā)生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理性(xìng)价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今(jīn)年新(xīn)能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端(duān)正极(jí)材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动选择复句例子十个，选择复句例子5个力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳(liǔ)州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度末，存(cún)货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能选择复句例子十个，选择复句例子5个力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材(cái)料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库(kù)存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博(bó)世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收(shōu)入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计(jì)增速(sù)将会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一(yī)观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外(wài)家(jiā)储市场需求(qiú)预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而(ér)国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的(de)年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每年(nián)到(dào)了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立(lì)项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货是在二(èr)季度(dù)以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品。

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