金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤or: #ff0000; line-height: 24px;'>体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台(tái)的(de)情况下，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间将面临(lín)经济(jì)和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融超预期(qī)下滑，白(bái)银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的空间(jiān)，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元/体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银(yín)行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策(cè)收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购(gòu)金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核(hé)心建议。

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