总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上交所也发布消(xiāo)息(xī)，将在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为科创板市场(chǎng)的科技创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资带来(lái)风险管理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易和风险管理(lǐ)需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响，同时为科(kē)创板市场投(tóu)资带来中长期资金，增强市场(chǎng)的关注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会消息(xī)显示，为(wèi)健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科(kē)创50指(zhǐ)数的(de)场内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，是贯(guàn)彻落实(shí)党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上海国际金融中心建设(shè)、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放决(jué)策部署(shǔ)的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资(zī)金配置(zhì)科(kē)创板，激(jī)发科创(chuàng)板(bǎn)创新活力见字如晤,展信舒颜，展信安的用法，满足(zú)多(duō)元化的(de)交易和风险管(guǎn)理需求(qiú)，有助于继续发挥好科创(chuàng)板改革(gé)先行先试的示范引(yǐn)领(lǐng)作用，不断(duàn)提(tí)升(shēng)服务实体经济(jì)质效。

　　同期(qī)，上(shàng)海证(zhèng)券交易所官(guān)网(wǎng)也发(fā)布消息，上交所将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下认真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品(pǐn)上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》提出(chū)的“完善(shàn)金(jīn)融支(zhī)持创新体系”、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支(zhī)持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市见字如晤,展信舒颜，展信安的用法场运(yùn)行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集(jí)聚示(shì)范效应(yīng)日(rì)益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科创板已(yǐ)有上(shàng)市(shì)公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块的科技(jì)创新(xīn)属(shǔ)性持续强化(huà)。

　　上交所表(biǎo)示，目(mù)前科创板尚(shàng)缺(quē)少(shǎo)相应的风险管理工具，上(shàng)交所根(gēn)据(jù)市(shì)场需(xū)求积极推动科(kē)创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完善科(kē)创板配套产品体系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做(zuò)市(shì)商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先试示(shì)范引领(lǐng)作(zuò)用的重(zhòng)要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验(yàn)田(tián)作用，对于促进科(kē)创板和股票期权市场长期持续健(jiàn)康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积(jī)极(jí)关(guān)注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和风险防(fáng)控工作，多举(jǔ)措确(què)保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一(yī)直高(gāo)度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险防(fáng)控工(gōng)作，持续完(wán)善(shàn)制度规则体系，加强运行管理和(hé)风险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会将进(jìn)一(yī)步完善风险防控机制(zhì)，并(bìng)根据市(shì)场运行情况改(gǎi)进(jìn)优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健(jiàn)运(yùn)行。

　　上交所也表示(shì)，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展(zhǎn)特点，实施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一系(xì)列风控(kòng)安排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科(kē)创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总(zǒng)体沿用前(qián)期的风控(kòng)措施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅参数(shù)适应(yīng)性调整为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的(de)风险防控和市场监管措(cuò)施的(de)基(jī)础上，进一步做好(hǎo)风险研判，全面加强市(shì)场监管，确保新产(chǎn)品平(píng)稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的(de)指导下，会(huì)同市场(chǎng)各方扎实做(zuò)好各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期(qī)权(quán)平(píng)稳上市。”上(shàng)交所(suǒ)相关负(fù)责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作为全球资本市(shì)场基础、成熟(shú)、普(pǔ)遍的金融衍生工(gōng)具(jù)，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等方(fāng)面(miàn)发挥了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开(kāi)展(zhǎn)股票期权试点以来，证(zhèng)监会组(zǔ)织(zhī)沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所先后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，有效发挥了引入增量资(zī)金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了(le)基(jī)础(chǔ)。

　　据记者统(tǒng)计，作为(wèi)股票市场的(de)基础性(xìng)风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上(shàng)市中证500ETF期(qī)权，同期深交所(suǒ)上市创(chuàng)业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所(suǒ)上市(shì)交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动(dòng)上市，国内ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只，投(tóu)资者的风险管理工具将更加丰(fēng)富和多(duō)元化。

　　一(yī)位公募投资人士对此表示，目前我国(guó)已经推出了不同(tóng)类型的期权品种，不同(tóng)品种对应市场不同的市值(zhí)的公司和(hé)投资风格(gé)，科创50ETF期权的(de)推出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有了风险管理工具，这将有利(lì)于投资者(zhě)做好风(fēng)险管理(lǐ)，满足不同投(tóu)资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按(àn)照记者观察(chá)，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品，都(dōu)是期权(quán)合约标(biāo)的。

　　而(ér)从(cóng)目(mù)前全(quán)市(shì)场跟踪(zōng)科创(chuàng)50指(zhǐ)数的ETF产品看，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规(guī)模(mó)第二名。另外，易(yì)方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产(chǎn)品中，规模也(yě)位居(jū)前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期(qī)权的(de)合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约(yuē)标的的(de)可能性(xìng)较大，管理(lǐ)规模(mó)和产品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上(shàng)述公募(mù)投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士(shì)分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和(hé)交投活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助相应的风险(xiǎn)管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投(tóu)资层面的配套策略也(yě)会丰富起(qǐ)来。充分发挥上(shàng)述作用，可以提(tí)升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利(lì)于吸(xī)引中长资(zī)资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这(zhè)也会让相应的(de)龙头ETF产(chǎn)品的(de)规模和流(liú)动(dòng)性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也(yě)会不(bù)断(duàn)增强。”该(gāi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

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