用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第三年(nián)净利(lì)下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022jìng)利同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年(nián)下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季度报告，一季(jì)度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续(xù)第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之(zhī)后(hòu)，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定(dìng)增融资。此次(cì)定(dìng)增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定增(zēng)结果(guǒ)，增发数(shù)量(liàng)约(yuē)1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联网架构(gòu)的(de)企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平(píng)台(tái)、财务云、人(rén)力(lì)云(yún)等云产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历(lì)了(le)第(dì)一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发(fā)和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络(luò)云(yún)服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司(sī)主要(yào)收入来源(yuán)并继续(xù)扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份额来看(kàn)，用友却还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市(shì)占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严重不(bù)足(zú)，也(yě)反应了(le)其在高(gāo)端(duān)市场的进(jìn)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到(dào)财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前(qián)的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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