本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业(yè)在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm内人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要因素(sù)，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于是(shì)发起(qǐ)式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可(kě)成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博(bó)时基(jī)金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外(wài)，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投资(zī)价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低(dī)于(yú)其他上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的(de)增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数(shù)表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出(chū)后(hòu)，多(duō)个(gè)指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所很多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京(jīng)一大(dà)型公募基(jī)金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基(jī)金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏(xià)北(běi)交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除(chú)了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm度(dù)上讲，目前的北交所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓(cāng)股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备(bèi)专(zhuān)精特新特性(xìng)的(de)中小成长型(xíng)企业而言(yán)是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交所公司今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入(rù)中证、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm供给增加对整个市场的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一(yī)，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司获(huò)增持(chí)较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)被低估(gū)标的(de)，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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