“一(yī)带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对(duì)中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实(shí)际(jì)出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗少的进口份额(é)中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意(yì)味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预期(qī)，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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