分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模(mó)较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的(de)主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身(shēn)投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得(dé)超(chāo护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)过(guò)基金资产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资(zī)格(gé)的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的(de)规模(mó)合计不得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端管费(fèi)中计提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)综合(hé)评估重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预(yù)案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币市(shì)场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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