30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债今天(tiān)又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低(dī)价可(kě)转债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面临的违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价转债，过(guò)去(qù)的(de)双低(dī)策(cè)略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存(cún)及产能(néng)周(zhōu)期位(wèi)置(zhì)看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增(zēng)量(liàng)政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出压力不大下市场无大(dà)风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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