4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季强劲势(shì)头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外(wài)棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国(guó)内棉(mián)价连(lián)续攀升(shēng)，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的(de)原(yuán)因在于国内(nèi)供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不(bù)断(duàn)走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市(shì)供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创(ch北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？uàng)资讯棉花分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高(gāo)位运行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单(dān)排单时间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企(qǐ)业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续(xù)上(shàng)涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游(yóu)订单明(míng)显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量(liàng)大(dà)降的(de)担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？了(le)市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花(huā)播种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我们的(de)调(diào)研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播(bō)开启以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行(xíng)业人(rén)士(shì)对(duì)新(xīn)年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉(mián)花(huā)减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维持(chí)高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑(jí)并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月(yuè)份(fèn)欧(ōu)美高(gāo)通(tōng)胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的(de)消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值。国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升(shēng)级(jí)改(gǎi)造(zào)加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会在(zài)今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬(tái)升。

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