金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一(yī)假期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是(shì)，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的(de)全国(guó)食糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说(shuō)并不(bù)现实，汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国(guó)和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各(gè)地(dì)的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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