78.71亿计提减值去哪了？20份券商年报显露，股质业务成“重灾区”

上市券商计提减值准备向来备受市场关注。

截至4月25日，根(gēn)据(jù)Wind统计数(shù)据，在目前已披(pī)露(lù)2023年年报的31家上市券商中，20家券商2023年计提减(jiǎn)值准备金额为正，合计计提减值总额为78.71亿元。

21世纪经济报道记(jì)者查(chá)询发现，股票质押业务(wù)风险是导致上市券商计提信用减值损失(shī)的(de)主要因(yīn)素之一。“部(bù)分上市券商2023年计提股票质押减值准备增加，可能(néng)是由于抵押品的市场价格或估值下调所致。”一位非(fēi)银(yín)分析师指出。

值(zhí)得注意的是，部分券(quàn)商2023年(nián)的业绩受到了(le)计提减值准(zhǔn)备的拖累。

拖累净利

根(gēn)据券商(shāng)年报披露的数据，2023年，上市券商的信用减值损失普遍在5亿元以下，但不少(shǎo)上市 券(quàn)商的信奥拓电子2023年海外营收连续三年保持增长 上市以来累计分红率近60%用减值损失较上一年度有所(suǒ)增加，其中，个(gè)别券商的信用减值损(sǔn)失同比增长了91%。

部分券商(shāng)的计提减值准备金额(é)较多，超过5亿(yì)元。例如东
方证券、光大证券、中泰证券3家的计提减(jiǎn)值的金额分别为12.52亿元、6.69亿(yì)元、5.41亿元。

计提(tí)减(jiǎn)值准备在1.5亿元—4.5亿元区间
的(de)券商有5家，包括申万宏(hóng)源、国信证(zhèng)券、国泰君(jūn)安、东兴证券、招(zhāo)商证券(quàn)。

值得一(yī)提的是，部分券商2023年下半年计提减(jiǎn)值(zhí)准备金(jīn)额较大，对其净利影响较大。

今年以来，中泰证券、天风证券、申万宏源证券等多家券商先后公告称，2023年计(jì)提资产(chǎn)减值准备超(chāo)过 上
一 会计年度经审计净利润的10%。

中泰证券披(pī)露，2023年(nián)7月—12月，其合并(bìng)报表(biǎo)计提资(zī)产减值准备4.35亿元，减少 利润总额(é)4.35亿元，减少净利4.14亿元。这笔减值(zhí)准备，超过了最近一个(gè)会计年(nián)度经审计净利润的10%。

申万宏源(yuán)证券 计提资(zī)产减值准备4.31亿元，奥拓电子2023年海外营收连续三年保持增长 上市以来累计分红率近60%减少 2023年利润总额4.31亿元，减少净利3.26亿元。

天风证券则预(yù)计，2023年度计(jì)提(tí)资产减值准备金额共计3.97亿元(yuán)，将减少利润总额3.97亿(yì)元，减少净利3.05亿元。

谁是元(yuán)凶(xiōng)

上市券商2023年(nián)的 计提减值准备，大多(duō)来自信(xìn)用减值损失。

在上述20家券商中，有16家(jiā)券商的(de)信用减值(zhí)损失在各自(zì)计提减 值准备中的占比超(chāo)过六成；信用减值损失占比超过八成的券商(shāng)有13家。

例如 ，东方证券、中(zhōng)泰证券的信用减值损失较多，分别(bié)为10.30亿(yì)元、5.40亿元。

值得关注的是，从计提项目来看，2023年股(gǔ)票质押回购业(yè)务(wù)为上市券商带来了较(jiào)多减值(zhí)损(sǔn)失。

譬如东方证券信用减值损失为10.3亿元(yuán)，在全年总成(chéng)本中的占比为7.18%；2022年，该公(gōng)司信用减值损(sǔn)失为8.33亿元，在当年总成(chéng)本中的占比为5.36%。按东方证券(quàn)的解释，该项成本的(de)增加，主要 是公(gōng)司计(jì)提股票质(zhì)押减值准(zhǔn)备增加所致。

“这类计(jì)提(tí)可能是由抵押品市场价(jià)格或估值(zhí)下调所致。”一位非银分(fēn)析(xī)师(shī)分析。

部分券商则是(shì)由于境外融资类业务的信用风险有所暴露，继而补充(chōng)了(le)计提减(jiǎn)值拨备，以确保风险拨备(bèi)计提充分(fēn)。

“2023年度，受欧美央行加息、香(xiāng)港市场波动等不(bù)利因素影响(xiǎng)，公司境外存(cún)量融资客户还款能力有所(suǒ)削弱，抵押品回收处置难度加大。”有奥拓电子2023年海外营收连续三年保持增长 上市以来累计分红率近60%券商表示。

另外，部分券商的其他债权投资、应收款项（含其他金融资产）计(jì)提占(zhàn)比较高。

例如，2023年度，申万宏源证券计提其他债(zhài)权投资信用减值(zhí)准备1.57亿元，在(zài)计提减值准备中的占比(bǐ)约为36.37%。“主要(yào)是公(gōng)司对已发(fā)生信用减值的其他债权投资，根据会计政策预
估(gū)可回收(shōu)金额后，相应将账面价值和预估可回收金额之间的差额确认为信用减(jiǎn)值损失。”申万宏(hóng)源证券解释。

同时，该公(gōng)司2023年计提应(yīng)收款项（含其他金融资产(chǎn)）信用减值准备1.12亿元，占比约为25.96%。

整体(tǐ)压降

自2018年股票质押业(yè)务(wù)风险集(jí)中暴露之后，券商对(duì)于股票质押业务
的开展趋于谨慎。2023年以来，上市券商股票质押(yā)业务整体处于压降区(qū)间。

如东(dōng)方证券表(biǎo)示，2023年(nián)，公(gōng)司持续大力(lì)推进股票质押(yā)业务(wù)清退及风险化解
工作，大幅压降股票质押业务规(guī)模。截至2023年末，公(gōng)司股票质(zhì)押业
务待购回(huí)余额58.99亿元，均为自有资金出资，较上(shàng)年末下降35.4%。

招(zhāo)商证券非(fēi)银金融团队分析，2023年下半年市场震荡，股票质押市值明显收缩，年末全市场股(gǔ)票质押股数3493亿股，同比(bǐ)减(jiǎn)少9%，质押市值2.76万(wàn)亿，同比减少13%。该团队(duì)统计口(kǒu)径下，22家上市券商买入(rù)返售金融资产规模合计(jì)3678亿，同(tóng)比(bǐ)减 少1%。

另一方面，上市券(quàn)商的计提减值准备，并非都会带来负(fù)面影响。一(yī)些券商在2023年回转了部分之(zhī)前的计(jì)提，继而(ér)给2023年的净利(lì)带来贡献(xiàn)。

如红塔证券(quàn)公告(gào)，2023年度合并报表口(kǒu)径共(gòng)冲回各项资产减值准备3388.42万(wàn)元，增加利润总额3388.42万元，增加净(jìng)利2541.31万元。

此外(wài)，华泰证券、中(zhōng)信证券、方正证(zhèng)券、中信建(jiàn)投证(zhèng)券2023年度(dù)冲回减值准备金额均超过1亿元。

“前期减值计提回转，意味着这些券商的资产质量向好(hǎo)。”上述非银分(fēn)析师指出(chū)。

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