专访国雄资本姚尚坤：刚需高频和可选消费均存投资机会 对预制菜产业前景保持乐观

近日，来觅数据发布的《新消(xiāo)费2024年(nián)一季度投融(róng)市场报告》显示，2024年一季度，新消费领域投(tóu)资延续缓慢复苏(sū)的(de)态势，融资案例共(gòng)计130起，同比减少了17.7%，环比增加了(le)2.4%；一季度已披露融资金额(é)合计(jì)44.2亿元，同比减少了20.5%，环比上看，与2023年(nián)四季(jì)度融资金额基本持平。

尽(jǐn)管新消费领域投融资市场相(xiāng)对冷淡，仍 有不(bù)少一级市场投(tóu)资人士认为，新消费领域的市(shì)场(chǎng)空间巨大，相(xiāng)关赛道仍存诸多投资机会(huì)。

国雄资本董事长姚尚坤在接(jiē)受证券(quàn)时(shí)报·e公司记者采访时表示，自去年以来，线下餐饮(yǐn)、文旅(lǚ)、零(líng)售等服务(wù)消费持续回(huí)暖，为(wèi)相关投资机构注(zhù)入信心。“中国资本市场需稳健发展，为实体经济提供(gōng)有力支撑，特别是在消费市场，产业和(hé)价值投资者的作(zuò)用尤为凸显。目前来看，消费作为经(jīng)济增长的主要驱动力，无论是刚需高频(pín)还是可选消费，都蕴藏着丰富的投资(zī)机(jī)会。”

对(duì)预制菜产业前景保持乐观

姚尚 坤通过对行(xíng)业的深入研究，发现了新消(xiāo)费领域的诸多新趋(qū)势(shì)。

他认(rèn)为，首先，消(xiāo)费者越来(lái)越注重个人
体验，即便在市场(chǎng)相比低迷时期，那些能提(tí)供精神与心理满足的细分(fēn)赛(sài)道迎(yíng)来逆势增长。其次，内容营
销手段的(de)演变加强了消费品牌的精准定位(wèi)能力，使其更专注于深(shēn)度服务特(tè)定群体，因此业务更为稳固，这条赛道在今
年的发展尤为显(xiǎn)著。此外，尽(jǐn)管功能性消费市场的竞争(zhēng)愈发激烈，但在(zài)特定领域，随着用户认知(zhī)的加深，消费者仍愿(yuàn)意为高(gāo)品质产品支付 溢价。

谈及传统 消费行业的投资机会，姚尚坤认为，刚需、高频领域如(rú)饮料、饮用水(shuǐ)、服装和(hé)餐饮
等，仍存在大量投资机会。“中国在这些领域缺
乏世界性企业或市场占有率超(chāo)过5%的(de)企业，产(chǎn)业(yè)集中度相(xiāng)对较低。从产业积聚看，基(jī)于中国市场的(de)广阔与(yǔ)中国人的创新精神，细分行业领域有望出(chū)现诸多头(tóu)部企业。例如，餐饮行业依(yī)旧保持两位数增长，虽规模庞大，但缺乏大型玩(wán)家(jiā)，这些领域未来仍将有不少投资机会。”

值得一(yī)提的是，今年以(yǐ)来，新消费领域的预(yù)制菜行业备
受关注，有多家品牌相继宣布获得(dé)融资。与此同时(shí)，3月21日，国(guó)家市场监管总局等六部门联合发布了《关于加强预制菜食品安全监管 促进产业高质量发展的通知》生活诗意议论文，首次明确预(yù)制菜定义和范围，这也被业内(nèi)视为预制菜行业的(de)新(xīn)规。

姚尚坤(kūn)对预制(zhì)菜产业前景持乐(lè)观态度，但他 也表示，近年来，预制菜行业面(miàn)临的问题包括(kuò)范围泛化、标准不统一以及消费者对防腐剂的担忧等(děng)。在此背景下，绿色生态化是预(yù)制食品发(fā)展趋(qū)势，技术进步如有机生态、清洁标(biāo)签等将推动行业发展。此外，预制菜产业链庞大，涵盖多(duō)个环节，标准化规模化为(wèi)重要发展趋势。“我们投资的企(qǐ)业全部利(lì)用(yòng)智能化、数(shù)字(zì)化(huà)等手段实现预制菜产(chǎn)业(yè)标准化。”

谈及预制菜新规的影响，姚尚坤认为，新(xīn)规(guī)的出台增强了政策的针对性(xìng)，为行业发展提供了明确方向，也将推动科研围绕传统菜(cài)肴工业化(huà)展开，促进智能化(huà)设备研发、装备升 级和(hé)数字(zì)化体系(xì)建设。“比如统一产业数字身(shēn)份代码，形成可追溯产品(pǐn)体系，有助于提升(shēng)产品(pǐn)品质和(hé)满足消费者需(xū)求。整体看(kàn)，未(wèi)来，中国预制菜企业(yè)在成(chéng)本、品质等全(quán)流程控制(zhì)上将更具优势，新规的实(shí)施(shī)将为行业带来良好发(fā)展机遇(yù)。”

AI赛道(dào)投资(zī)需保(bǎo)持谨慎

除了新消费领域外，AI、区块链等赛 道(dào)也是姚尚坤投资关注的重点。

以近期火热的(de)AI赛道为例，他告诉记者，AI发展(zhǎn)超预(yù)期，对投资机构(gòu)带(dài)来迷惑和挑战。“AI未来(lái)发展(zhǎn)潜力巨大，但在投资决策仍 需保持谨慎。比(bǐ)如AIGC产业的投融资正(zhèng)经历(lì)方向性转移，模型(xíng)层投融资(zī)的(de)雪球效应日益明显，资源正加(jiā)速(sù)向头(tóu)部聚集，我们更多地关注应用层。首先是AIGC应用相对成(chéng)熟，商业模式清晰，营收可观，如营销、零售、教育(yù)、影视和办(bàn)公协同；其次是(shì)目(mù)前技术尚不成熟但潜力(lì)巨(jù)大(dà)的赛道(dào)，如(rú)游戏和医疗。”

谈及对创投行业发(fā)展的建议，姚尚坤表示，希望相关部门持续优化保险资金等(děng)长期资本的投资绩效(xiào)考核，鼓励大(dà)型保险机构投资创投基(jī)金，扩大保险资 金进入(rù)创投市场的比(bǐ)例。“若支持(chí)地方(fāng)社保养(yǎng)老金(jīn)管理机构试点投资创投基金，将吸(xī)引更多长期资金流入创(chuàng)投市场，促进募资端盘活。同时，需完善创(chuàng)投行业
税收政策，提升保险资金(jīn)长期投资回报，吸引更多资金流向股权(quán)投资基金。”

值得(dé)一提的是，近(jìn)期发(fā)布(bù)的新“国九条
”提到，强化
宏观(guān)政策协同，促进实体经济和产业(yè)高(gāo)质量(liàng)发展，为(wèi)资本(běn)市场健康发展营造良好的环境。落实并完善上市(shì)公司(sī)股权激励(lì)、中长期资金、私募股权创投(tóu)基金、不动产投(tóu)资信托基金等税(shuì)收政策(cè)，健全有利(lì)于(yú)创新资本形成和活跃市场的财税体系等。

在姚尚坤看来，这预(yù)示着相(xiāng)关部
门将出台一系列措施，为PE/VC基金(jīn)提供税收优惠
支(zhī)持，进一步鼓励其专注(zhù)于早(zǎo)期投资、小型企业投资以及科技投资。“我(wǒ)们期待这些政策能在税收优惠、降低交易(yì)成本和完(wán)善(shàn)法律(lǜ)法规(guī)等方面取得(dé)显著成(chéng)效，为(wèi)VC/PE机构构建(jiàn)一个更加友好、便捷的退出环境。一个稳定且健康发展的资本(běn)市场对创投资(zī)本的高效运行具有举足轻重的意义。”