博瑞医药2023年营收增长近16% 创新管线未来可期

近日，博瑞医药发布2023年财报，2023年，公司实现营业总(zǒng)收入11.80亿元(yuán)，同比增长15.94%；归母净(jìng)利润2.02亿元，同比下降15.51%。

对于业绩
变动的原因，公司表示，主要系BGM0504注射液等(děng)创新药(yào)及吸入制剂的研(yán)发投入不断加大导致研发(fā)费用增长，以(yǐ)及外币加息使(shǐ)得利息(xī)支出增加(jiā)导(dǎo)致财务(wù)费用增长(zhǎng)所致。

资料显示，博(bó)瑞医药是 一(yī)家参与国(guó)际(jì)竞争的创新型制药企业。公司依靠研发驱动，聚焦于首仿、难仿、特(tè)色原 料药、复杂制剂和原创性新药，持续打造高技术壁垒，致力于满足全球患者未 被满足的临床(chuáng)需求(qiú)。公司始终贯彻执行原料药(yào)与(yǔ)制(zhì)剂一体，仿制药与创新药结合，国际市场与国内市场并重的业(yè)务体系。

公(gōng)司现有产(chǎn)品主要覆盖抗病毒、抗真菌(jūn)、免疫(yì)抑制、呼吸系统以(yǐ)及抗肿瘤等治疗领域，其中抗病毒领域的核心产品包括恩替卡韦、奥司他韦等，抗真菌领域的核心产品包括卡泊芬净、米(mǐ)卡芬净钠、阿尼芬净、泊沙康(kāng)唑等，免疫抑制领域的核心产品包括依维莫司、吡美莫司等，呼吸系统领域的核心产品包括布(bù)地奈德、沙美特罗替卡松及(jí)噻托溴铵(ǎn)等，抗肿瘤领(lǐng)域的(de)核心产品包括艾立布林、创新药(yào)BGC0228以及(jí)创新药BGM0504等。

据年报显示(shì)，公司以(yǐ)特色 原料(liào)药及医药中间体为起点(diǎn)，在做大做强特色(sè)原料药产业(yè)的同时，不断向下(xià)游制剂领域延伸，贯通了从“起始物料(liào)→高难度(dù)中间体(tǐ)→特色原料药→制剂(jì)”的全产(chǎn)业链，先后(hòu)取得了注射用米卡芬净钠(nà)、磷酸奥司他韦胶囊、阿加曲班(bān)注射液、磷酸奥(ào)司他韦干混悬剂(jì)、注射用伏立康(kāng)唑、甲磺酸艾立(lì)布林(lín)注射液等药(yào)品批件，另有一(yī)系列制剂产品在审评中。同时，不断(duàn)推进包(bāo)括铁剂和吸(xī)入剂在内的复杂制剂 产品梯队建设，打造新增 长(zhǎng)曲线。

在仿制药(yào)和创新药方面，公司(sī)凭借自身在微生物发酵、药械组合、药物靶向递送
等方面积累的技(jì)术优势，建立了发酵半(bàn)合成技(jì)术平台、多手性药物(wù)技术平台(tái)、非生物大分子技术平台、药械组(zǔ)合平台及偶联药物技术平台等核(hé)心药物研发技术(shù)平(píng)台。

据悉，在仿制(zhì)药领域，公司实现了一系列市场(chǎng)嘀嗒顺风车五一出行预测显示，错峰出发成主流：4月30日为出行高峰日，9—15点为出行高峰时段相对稀缺、技术难度(dù)较高的药物(wù)的仿制，现已掌握了包括恩(ēn)替卡韦(wéi)、卡泊(pō)芬净、米卡芬净(jìng)钠(nà)、泊沙康唑、依维莫司及磺达肝癸钠在(zài)内的四十(shí)多种高端药物的生(shēng)产核心技术，公司在国内已获得多个(gè)制(zhì)剂产品的生产批件，并实现制(zhì)剂(jì)产品的商业化销(xiāo)售。

创(chuàng)新药物研发领域，依托偶联药物(wù)技术平台以及药械(xiè)组合平台，致力于孵化出具有高度差异化、较大临(lín)床价值及较高商业价值的产品。截至目前，公司自主研发的多(duō)肽类降糖药BGM0504注射液(yè)2型(xíng)糖(táng)尿病治疗及减重适应症的II期临床已完成(chéng)全(quán)部(bù)受试者入组(zǔ)；长效多肽(tài)靶向偶联药物BGC0228目前处于临床I期试
验阶(jiē)段(duàn)。

博瑞(ruì)医药表示，公司将重点围绕GLP-1类药物进(jìn)行(xíng)差异化布局，包括(kuò)探索新型给药方式、开展(zhǎn)多靶点联合用药(yào)、拓(tuò)展更多(duō)适应(yīng)症(zhèng)等。已上市的GLP-1类药物以注射(shè)剂为主，公司将持续探索更多GLP-1类(lèi)药物(wù)的新剂型，例如口服制剂、超长(zhǎng)效缓释制剂、微(wēi)针制剂等，以提升(shēng)患(huàn)者依从性，给予(yǔ)患者更(gèng)多的用药选择，扩大GLP-1类药(yào)物的临床应用，造福广大患者。GLP-1类药物已被验证可以(yǐ)用(yòng)于(yú)治疗糖(táng)尿病、肥胖等疾病，与此同时(shí)，其在慢性(xìng)代谢疾病领域仍有广(guǎng)阔的临床应用拓展空间，例(lì)如代谢功能障碍相关的脂肪(fáng)性(xìng)肝炎（MASH）、心(xīn)血(xuè)管保护及阻塞(sāi)性睡眠呼吸暂停等新
的临床应(yīng)用扩展。未来，公司 将尝(cháng)试应用GLP-1类药物和(hé)其他靶点联合用药，不断拓展GLP-1药物在慢性代谢(xiè)疾病领域的应用(yòng)，解决当(dāng)前国内外临床痛点(diǎn)。

西南证券(quàn)认为，公司身处具有较高技术壁垒(lěi)的高端仿制药和创新药领域，在国(guó)际国内均有(yǒu)确切业绩增长来源，近几年有(yǒu)望(wàng)维持较高速 增长；公司创 新研发实力有望(wàng)为公司培育(yù)新的增(zēng)长点保驾护(hù)航。

近日，博瑞医药发布(bù)2023年财报，2023年，公司实现营业总收入11.80亿元，同比增长15.94%；归母净利润2.02亿元，同比(bǐ)下(xià)降15.51%。

对(duì)于业绩变动的(de)原因，公(gōng)司表示，主要系BGM0504注射液(yè)等创新药及吸(xī)入(rù)制剂的研发投(tóu)入不断加大导致研发费用增长，以及外币加息(xī)使得利息支(zhī)出增加导致财务费用增长所致。

资料显(xiǎn)示，博瑞医药是一家参与国际(jì)竞争的创(chuàng)新型制药企业。公司依靠研发驱动，聚焦于首仿(fǎng)、难仿、特色(sè)原(yuán)料药、复杂制剂和原创性新药，持续(xù)打(dǎ)造高技术壁垒，致力于满足全球患者未被(bèi)满足(zú)的临床需求。公司始终贯彻执行(xíng)原料药(yào)与制剂一体(tǐ)，仿制药与创新(xīn)药结合，国际市场与国内市场并重的业务体系。

公(gōng)司现有产品主要覆盖抗病毒、抗真菌、免疫抑制、呼吸系统以(yǐ)及抗肿(zhǒng)瘤等治疗领域，其中抗病毒领域
的核(hé)心产品包括恩替卡韦、奥司他韦等，抗真菌领域的核心产品包括卡
泊(pō)芬净、米卡(kǎ)芬净钠、阿尼芬净、泊沙康唑等，免(miǎn)疫 抑制领域(yù)的核心产品包括依维莫(mò)司、吡美莫司等，呼(hū)吸系统领域(yù)的核心产品包括布地奈德、沙美特罗(luó)替卡松及噻托溴铵等，抗肿瘤领域的核心产品包(bāo)括艾立布林、创新药BGC0228以及创新药BGM0504等(děng)。

据年报 显示，公(gōng)司以特色原料药及医药中间体为起点(diǎn)，在做大做(zuò)强特色原料药产业的同时，不断向(xiàng)下游(yóu)制剂领域延伸，贯通了(le)从“起始物(wù)料→高难(nán)度中间体→特色原料药(yào)→制(zhì)剂(jì)”的全产(chǎn)业(yè)链，先(xiān)后取得了注射用米卡芬净钠、磷酸奥司他韦胶囊、阿
加曲班注射液、磷酸奥司他韦干混悬剂、注射用伏立康唑、甲磺酸艾立布林注射液(yè)等
药品批件，另有一系列(liè)制剂(jì)产品在审评中。同时，不断推进包括铁剂和吸入剂在内的复杂制剂产品梯队建设 ，打造新增
长曲线。

在仿制(zhì)药和创新药(yào)方面，公司(sī)凭借自身在(zài)微生物发酵、药械组合、药物靶向递送等方面积累的技术优势，建立(lì)了发酵(jiào)半合成技术平台、多手性药物技术平台、非生物大分子技术平台、药械组合平台及(jí)偶联(lián)药物技术平台等 核心药物研发技术平台(tái)。

据(jù)悉，在仿制(zhì)药领域(yù)，公司实现了一系列市场相对稀缺、技术难度较高的药物的仿制，现已掌握了包(bāo)括恩(ēn)替卡(kǎ)韦、卡泊芬净、米卡芬净钠、泊沙康唑(zuò)、依维莫司及磺达肝癸(guǐ)钠在内的四十多种高端药物的生产核心技术，公司在国内(nèi)已获得(dé)多个(gè)制剂产品的生产 批件，并实现(xiàn)制剂产品的商业化销售。

创新药物研发领域，依托(tuō)偶联药物技术平台以及药械组合平(píng)台，致力于孵化出具有高度差(chà)异化、较大临床价值及较高商业价值的产品(pǐn)。截至目前，公司自(zì)主研发的多肽类降糖药BGM0504注(zhù)射液2型糖尿病治疗及减重适应症的II期临床已完成全部受试者入组；长效多肽靶(bǎ)向偶联药物(wù)BGC0228目 前处于临床(chuáng)I期试(shì)验阶(jiē)段(duàn)。

博瑞医药表示，公司将重点围绕(rào)GLP-1类药物进行(xíng)差异化布局(jú)，包(bāo)括探索新(xīn)型给药方式、开展多靶点联(lián)合用药、拓展更多(duō)适应症等。已(yǐ)上市的GLP-1类嘀嗒顺风车五一出行预测显示，错峰出发成主流：4月30日为出行高峰日，9—15点为出行高峰时段(lèi)药(yào)物以(yǐ)注射剂为主，公司将持续(xù)探索(suǒ)更多GLP-1类药(yào)物的(de)新剂型，例 如口服制剂、超(chāo)长效缓释制剂、微针(zhēn)制剂等，以提升患者(zhě)依(yī)从性，给予 患者更多的用药(yào)选择，扩大GLP-1类药物的临床应用(yòng)，造福广大患者(zhě)。GLP-1类药物已被验证可以用(yòng)于(yú)治疗糖尿病、肥胖等疾病，与此(cǐ)同时
，其在慢性代(dài)谢疾病
领域(yù)仍有广阔的临床应用拓(tuò)展空间，例如代谢功能障碍相关的脂肪性肝炎（MASH）、心血管保护及阻塞性睡眠(mián)呼吸暂停等新的临床应用扩(kuò)展。未来，公司将尝试应用GLP-1类药物和其他靶(bǎ)点联合用(yòng)药(yào)，不断拓(tuò)展GLP-1药(yào)物在慢性代谢疾病领域的应用，解决当前国
内外临床痛点。

西南证(zhèng)券认(rèn)为，公司身处具有较高技术壁垒(lěi)的高端仿制药和创新药 领域，在国际(jì)国内均有确切业绩增长来源，近
几年有望维(wéi)持较高速增长；公(gōng)司创新研发实(shí)力有望为公(gōng)司培育新的增长点保驾护航(háng)。

校对：彭其华

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