明星基金经理新动作！刘彦春、朱少醒、徐彦、鲍 无可最新投资曝光

近期，景顺(shùn)长城基金刘彦春
、大成基金徐彦(yàn)、富国基金朱(zhū)少醒等(děng)多位知名基(jī)金经理旗下公募产品披露2024年一季报。

从一季度(dù)调(diào)仓情况来看，刘彦春针(zhēn)对经营风险变化对(duì)个股进行(xíng)了部分调整，仍然偏好那些(xiē)具有好的商业模式、在市场化竞争中(zhōng)取得优势(shì)的企业；朱(zhū)少醒则致(zhì)力于在优质股票里寻找价值；景顺(shùn)长城基金鲍无(wú)可的(de)持股结构(gòu)未发(fā)生显著变动(dòng)，能源相关的资源板块在投资组合中占 据(jù)较大比重。

同时，他们也分享(xiǎng)了对一季度的(de)一些投(tóu)资感悟。对于一季度表现较(jiào)好的红利板块(kuài)，朱少醒(xǐng)认为在当前估(gū)值下，依然能找到较好(hǎo)投资机会，但(dàn)成长风格同样具备很多投资机会。大(dà)成基金(jīn)刘旭(xù)坦言(yán)，在投资路上自己还是(shì)小学生(shēng)，默默地拿出错题小本本，记录下(xià)这个季度(dù)发生的事情。徐彦则表示，自己在(zài)一季度错过了一些机会。

针对当前形势，有基金经理表示，不要过度局限于短期(qī)的种种不利数据的解读，相信积极的因素最(zuì)终必将发挥作用，即便(biàn)中间(jiān)会有反复
。展望未来
，不少(shǎo)基金经理表示，对(duì)权益市场充满信心，相信当下所面
临的重重困难终将找到解决的出(chū)路。

刘彦春：对权益(yì)市场有(yǒu)了更强信心(xīn)

从持仓变(biàn)动来(lái)看，刘彦春在一季报
中(zhōng)表示，一季度组合相对(duì)稳定，针对经营(yíng)风险(xiǎn)变化对个(gè)股进(jìn)行了部分调整。

以其管理的景顺长城(chéng)鼎益最(zuì)新持仓来看，前十(shí)大重仓股仍集中在大消(xiāo)费板块，不过持仓略有变化。与上季度末相 比，五粮液(yè)超越贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)成为第一大重仓股，一季度加仓了中国中免、山西汾酒，减持了五(wǔ)粮液、贵州(zhōu)茅台、古井贡(gòng)酒、迈(mài)瑞医疗、海康威视；此外，美的集团新晋为前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

针对当前宏(hóng)观经济，刘(liú)彦春表示，情绪低迷(mí)时期，没有必要只是盯着经济中阶(jiē)段性疲软的部门，也要(yào)看(kàn)到(dào)我国有着扎(zhā)实的经济基本盘。地产(chǎn)和化(huà)债仍然(rán)会在短期内拖累(lèi)经济
表现，但我国经济总体(tǐ)稳中向好态势
已经显现(xiàn)。而且，我国长期以来高速发展过程(chéng)中积累的问题总要解决，解决是(shì)为(wèi)了更好的发展，完全没(méi)有必要过分悲观。地产行业(yè)大概率已经超调，未来总会回归正常。

“市场情绪总会存在惯性。与2023年相反，我们在2024年很可能会经历一(yī)个从过度悲观逐步走向(xiàng)乐观的过程。”刘彦春表(biǎo)示。

展望未来，刘彦春表示，当前的宏观数据和微观调研都让(ràng)他对权益 市场有了更强(qiáng)信心。他(tā)仍然偏好那些具有好的商业模式、在市场化竞争中取得优(yōu)势的企业，更关(guān)注那些可以处理好当期(qī)股东回报和未来 发展的优秀公司(sī)。伴随优秀企业成长，努
力为持有人带来更(gèng)好回(huí)报。

朱少醒：在(zài)优质股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值

朱少醒管理的“独门基”富国
天惠精选(xuǎn)成长披露了(le)2024年一季(jì)报。从持仓来看(kàn)，朱少醒一(yī)季(jì)度对前十大重(zhòng)仓股进行了一些调整，金域医学、迈瑞医疗、瑞(ruì)丰新材、华鲁恒升(shēng)、国(guó)瓷材(cái)料等退出前十大(dà)重(zhòng)仓股，兴
齐眼药、春秋航空、美的集团(tuán)、山西汾酒、郑(zhèng)煤机进入前十大。

值得一提的是，这些新进前十(shí)的(de)个股此前也(yě)都有持仓，主要是进行了加仓。另(lìng)外，一季度(dù)朱少醒(xǐng)大幅(fú)减(jiǎn)仓宁波银行、立讯精密、贵
州茅台，其中宁波银(yín)行(xíng)去年四季度为(wèi)第三大(dà)重仓股(gǔ)，最新 为(wèi)第十大重仓(cāng)股(gǔ)。

资产配置(zhì)方面，朱少醒表示 ，该(gāi)基金(jīn)偏好投资 于具有(yǒu)良好“企业基因”、公司治理结构完(wán)善、管理优秀的(de)企业。

对(duì)于当前(qián)宏观环境，朱少醒分析，从微
观调研上来看，一季(jì)度的消费(fèi)、地产的复苏力度依然不是很强，需要更多的耐心和观(guān)察。相信积极的因素最终必(bì)将发挥作用，即便中间会有反复。同时，他也希望不要过度(dù)局限于短期的种种不利数据的解读。

针对市场，朱少醒在一季(jì)报中分析，当前市场的整体(tǐ)估(gū)值处于长周期中(zhōng)很有吸引力的位置，权益市场处在很好的风险收(shōu)益区(qū)间。放在(zài)更长的时间维度(dù)，相信当下所面临的重重困难(nán)终将找到解决的出(chū)路。投资者当前选(xuǎn)择承受(shòu)市场波动(dòng)对(duì)应的(de)预(yù)期回(huí)报水平的是相当合(hé)适的。未来他依然(rán)会致力于在优(yōu)质股票里寻找价值。

“在当前估(gū)值下，红利价(jià)值风格依然能找到较好(hǎo)投资机会(huì)，但质量成长(zhǎng)风格同样(yàng)具备很多投(tóu)资机会。我(wǒ)们并不具备精(jīng)确预测市场(chǎng)短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等(děng)待公司(sī)自身创造价值的实现和(hé)市场情绪在未(wèi)来某(mǒu)个时点的(de)周期性回归。”他
进一步表(biǎo)示(shì)。

徐彦：一季度错过了一些机会

一季度市场大幅 波动，徐彦在科技给我们生活带来的变化管(guǎn)的6只(zhǐ)基金刚好收(shōu)获了正收益。

以大成竞争(zhēng)优势来看，重仓个股出(chū)现了一些调整(zhěng)，中(zhōng)远海控、沙钢股份、华域汽车、协鑫科技减仓幅(fú)度(dù)较大，增(zēng)仓中兴通讯。此(cǐ)外，圆通速递与国睿科(kē)技新进前十大重仓股。

对于一季度基金(jīn)业绩表现，徐彦(yàn)分析(xī)，在(zài)有买卖的日子里，该基金几乎每天都实现了净买入；但最应该买入的时候，他却不(bù)敢买，一季度该基金平庸的 业绩部分归因于此。

徐彦进一步分(fēn)析，这也说明(míng)在股市里(lǐ)总会有新的挑战出现，总会有新(xīn)的恐惧要战胜。一季度股市里(lǐ)还有另一些(xiē)机会，他也错过了。虽然俗话说不懂的机会就不是机会(huì)，但投资中不能总是安慰。

在他看来(lái)，对于全球定价的商品，错过的原因则要回溯至2022年下(xià)半年，当时他 有些怀疑：如果全(quán)球最主要的货币(bì)在一定程度上是假的，那么商品价格(gé)在多(duō)大(dà)程(chéng)度(dù)上能是真的？同(tóng)时，他也
表示，“3月起(qǐ)到现在，风平浪静，请不要(yào)忘记之(zhī)前的大幅波动。”

鲍无可：持(chí)续看好能源相关的资源板块

价值派(pài)选(xuǎn)手鲍无可今年管理的多只基金均收获10%以(yǐ)上的收益。持(chí)仓(cāng)变动上，鲍无可表示，一(yī)季度(dù)，该基(jī)金的仓(cāng)位水平保持稳定，持股结构也 未发生显著变动。部分持仓股(gǔ)票因价(jià)格上涨和基本(běn)面变化出现了高(gāo)估的迹象，他选择在价位较高时对这些(xiē)股票进行了减持，并同时增(zēng)加 了(le)对其他股票的投资。

宏观层面，鲍无可(kě)分析(xī)称，尽管投(tóu)资领域面临(lín)挑战，国内经济的其(qí)他方面却表现出相对稳(wěn)定的
趋势。这表明，尽管转型期间难(nán)免会(huì)遇到波折，我国经济的整(zhěng)体韧性仍然不容小觑，同时，当前经济结构(gòu)调整也在为未来的可持续发展(zhǎn)打下(xià)坚实的(de)基(jī)础。

从资产配置来看，鲍无可在(zài)一季报中表示，目(mù)前(qián)，能源相关的资源板块在投资组合中占据较大比重，对这一(yī)领域持续看好。前十大重仓股主要集中在这(zhè)一板块，如紫金矿业、铜陵有色、川投能源、中(zhōng)国海洋(yáng)石油等。

他进一步分析称(chēng)，虽然中国经(jīng)济当前(qián)面临一定压力，但全球其他地区的经济表(biǎo)现稳定，对(duì)资源品特别是能源的需求持(chí)续增长。在
供给端，由于环境、社会和(hé)治理（ESG）等因(yīn)素的影(yǐng)响，全球能源类资源品的产(chǎn)量增速较低。即便在产(chǎn)品价格高企 的背景下，原油、煤炭(tàn)等行业(yè)的资(zī)本投入依然处于低位。鉴于这种供(gōng)需格局，预计(jì)资源品的供需矛盾可能会进一步加剧。因此，市场可能显(xiǎn)著提(tí)升对这些产品的远期价格预期。

大成基金刘旭：“我在投资路上还是小学生”

2024年(nián)一季度，市场风格继续分化。刘旭(xù)管理的(de)多(duō)只基金也收(shōu)获(huò)了不错的业绩。对此，他在一季报中分析称，主要因组合(hé)内(nèi)红利(lì)因子相关持科技给我们生活带来的变化仓(cāng)上涨导致。

业绩驱(qū)动下，不少基金(jīn)规模也迎来上涨，最显著的是他管理的大成高新技术(shù)产业A，截至一季度末规模突破百亿元(yuán)。

针(zhēn)对当前(qián)市场(chǎng)，刘旭在一季报中表示，随着中国经济增速进入新常态，以及
监管 和舆论的导向，越(yuè)来越多的上市公司开始把股东(dōng)回报作为企业的重要经营决策、成为了企业管理者(zhě)之间讨论的焦点。市场风格确实存在演绎到阶段性透支的风险，但企业家群体在(zài)股东回报行为上的逐步改变(biàn)，将为(wèi)整个资本市场(chǎng)的生态带来深远影响(xiǎng)。

同时(shí)，他还
分享了一些投资感悟(wù)。在他看(kàn)来，2024年的第一个季度，是投(tóu)资者对企(qǐ)业价值(zhí)理解的试金石。是人云亦(yì)云(yún)一哄而散，还是逆势而行等待最好(hǎo)的击球点，将投资者(zhě)分(fēn)成了 不同(tóng)类的人。

“而我(wǒ)，在投资(zī)路上还是小学生，默默地拿出错题小本本，记录下这(zhè)个(gè)季度(dù)发(fā)生的事情。投(tóu)资是一(yī)场(chǎng)长跑，即便看过跑步大(dà)师在障碍(ài)物上
跨越无数次，到了自己这还是 会磕磕绊绊(bàn)。关于‘不要做什么’我花(huā)了很长时(shí)间才略知(zhī)一二，而关于‘要做什么’，则才刚刚入门。”他反思道。

责编：王璐璐‍‍‍

校对：姚远

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