随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及(jí)对(duì)后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年(nián)一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的(de)看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然(rán)是经济(jì)整体稳健复(fù)苏(sū)，产业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实(shí)力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，经历(lì)了过去(qù)几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达(dá)到目标价的(de)相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法(fǎ)相对准确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行业格(gé)局(jú)带来(lái)的影响，也(yě)不能给出(chū)大(dà)部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如(rú)既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的(de)较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的(d乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节e)一(yī)天。

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