金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市(shì)走出了泡沫(mò)经济(jì)崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日(rì)本股市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年(nián)的(de)新高，同时也是自日(rì)本泡沫(mò)经济(jì)崩溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金(jīn)是不可或(huò)缺力量

　　对于日本(běn)股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺的(de)力量。数(shù)据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合(hé)157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模(mó)的外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的(de)最(zuì)大净买家，年初(chū)至今(jīn)的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出(chū)手，成(chéng)为日(rì)本股市(shì)爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五(wǔ)大贸易(yì)公司(sī)每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊(yī)藤(téng)忠(zhōng)商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对(duì)日本五(wǔ)大商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近期(qī)数据披(pī)露可(kě)以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在美国以外任何其他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并(bìng)暗示(shì)将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社(shè)的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司(sī)都有(yǒu)过(guò)业务(wù)来往(wǎng)。从整体来看，这(zhè)些公司能够支(zhī)付不(bù)错的分红，在(zài)某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股(gǔ)票(piào)，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地理解(jiě)他们(men)所(suǒ)拥有的一(yī)大堆业务，同时(shí)我们还(hái)能通过融资解(jiě)决汇率风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以(yǐ)我们(men)就开始购买(mǎi)了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分(fēn)原(yuán)因(yīn)是为了(le)向这(zhè)些(xiē)公(gōng)司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克希(xī)尔非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接下(xià)来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东(dōng)京(jīng)的还(hái)有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在(zài)今年早些时候决定(dìng)重新在东京(jīng)开设办事处(chù)，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场的(de)运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网，叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报(bào)（国际会计准则）于(yú)5月(yuè)9日全部(bù)出炉。日(rì)本(běn)5大(dà)商社的(de)合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资(zī)家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的(de)合计(jì)净(jìng)利润在短(duǎn)短2年时(shí)间里增加到了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到了(le)巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重仓的美(měi)国苹果和美国(guó)可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年(nián)中，日本经历(lì)了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的(de)中心。但其(qí)并(bìng)没有完全失去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在(zài)国际格局大变化的(de)背景下，日本经济(jì)的边(biān)际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新(xīn)的地缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重(zhòng)要的(de)角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成为了(le)边际(jì)上的重要变量。仔细观(guān)察日(rì)本的经济脉络(luò)，我(wǒ)们也(yě)会(huì)发现日本(běn)的(de)设备投资开始进入(rù)加(jiā)速期(qī)，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政治格局(jú)，在全球动荡的(de)大(dà)背景下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的下滑(huá)趋(qū)势固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险在一定(dìng)程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)能(néng)力(lì)的改善(shàn)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》和(hé)价值的(de)修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为(wèi)了(le)改变大(dà)量个(gè)股(gǔ)股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资(zī)金(jīn)成本和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本(běn)效(xiào)率从而(ér)提升股价后，日本股市(shì)开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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