近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的(de)风波中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立(lì)笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投50g是几两 50g是一两吗资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也50g是几两 50g是一两吗要注意把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现(x50g是几两 50g是一两吗iàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的(de)原因。

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