5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银(yín)行相关(guān)部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而(ér)通知(zhī)存款则(zé)集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基(jī)金(jīn)研(yán)究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募(mù)基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存(cún)款利率下(xià)调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留(liú)存的(de)活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三(sān)，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存(cún)款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规模(mó)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多(duō)是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在(zài)波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和(hé)定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方(fāng)面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所需的(de)一(yī)定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配(pèi)套政策继续激活(huó)内(nèi)生动力(lì)扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复(fù)苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下(xià)行，叠加银(yín)行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期(qī)基本(běn)结束，后续(xù)有望逐(zhú)步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内(nèi)生(shēng)资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的(de)协定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价(jià)过高，会(huì)对遵(zūn)守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下(xià)调(diào)后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶(è)意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大行(xíng)影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目(mù)前上市银(yín)行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利(lì)率(lǜ)上限后，预圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步(bù)下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营(yíng)压力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额(é)考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定(dìng)的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么strong>存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力(lì)，这(zhè)使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但(dàn)解(jiě)读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何(hé)守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降的(de)背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的(de)同时，相较(jiào)活期(qī)存款和相(xiāng)当部(bù)分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)来(lái)说，在(zài)这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发(fā)力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投(tóu)资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风(fēng)控(kòng)，选择适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者(zhě)在评(píng)估自身(shēn)风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵活的产品。