尽管周五(wǔ)大(dà)幅反弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最(zuì)大(dà)跌幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年大概率(lǜ)演(yǎn)化为TMT大(dà)年 机构(gòu)预计5月见(jiàn)底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概(gài)率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月(yuè)8日，高点调(diào)整幅度已经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子(zi)自年(nián)初以(yǐ)来的(de)涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现。由于(yú)今年出现了(le)以(yǐ)AI+代表的大型产(chǎn)业趋(qū)势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概(gài)率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进一(yī)步来看(kàn)，若参考历史的调整(zhěng)时(shí)间(jiān)和幅度，可能这一轮(lún)调整并没(méi)有(yǒu)结束。以TMT大(dà)年的规律(lǜ)和应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时(shí)间来看，每年四月(yuè)份(fèn)到九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提(tí)前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的(de)推动下，盛夏攻势开始(shǐ)的时(shí)间越来越早。对(duì)此，有业(yè)内人士(shì)预计(jì)，基本在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一(yī)段时间，估计(jì)在(zài)5月基本见底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)大概率创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计(jì)算机(jī)转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用到硬(yìng)件） 关注短期(qī)维度(dù)业绩可(kě)能(néng)超预(yù)期的AI赋能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密(mì)集披露期结(jié)束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季(jì)躁动是(shì)计算(suàn)机(jī)占(zhàn)优，招(zhāo)商(shāng)证券张夏认为按照历史经(jīng)验(yàn)，要么计(jì)算机转电子（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月9日研报认为，伴随(suí)二(èr)季度业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更(gèng)贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并(bìng)建议关注短期维(wéi)度业绩可(kě)能超预期的(de)部分消(xiāo)费板块(kuài)，电子(zi)行业(yè)有望(wàng)体(tǐ)现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广发(fā)策略4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服务(wù)器及相关(guān)电(diàn)子(zi)产品(pǐn)。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为，AI服务(wù)器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训练/推理的算力(lì)载体和基(jī)础。数据量和算力的(de)提升明显拉升(shēng)了AI服务器中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量(liàng)与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机会。国海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面的确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日(rì)研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现(xiàn)指(zhǐ)数(shù)级增长，且AI芯片国产替代(dài)速(sù)度(dù)加快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光(guāng)信息(xī)、龙芯中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模(mó)块、光(guāng)芯片等(děng)领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环节(jié)，相关公司将(jiāng)深(shēn)度受益AI带来(lái)的增量(liàng)需求(qiú)。建(jiàn)议关注国产光模块龙(lóng)头公司：中(zhōn议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子g)际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片(piàn)领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服务(wù)器的价(jià)值(zhí)量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和(hé)应用的落地(dì)，市(shì)场对AI服务器(qì)的需求日(rì)益增加，市场扩容在即，建议关注沪电(diàn)股份、生益(yì)科技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子、兴(xīng)森科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对(duì)于相关电(diàn)子产品，广发策略表(biǎo)示(shì)，电(diàn)子厂商(shāng)亦(yì)有望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安防(fáng)等(děng)终端设备打开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研报(bào)同(tóng)样认为，AI赋能消费电子趋(qū)势明(míng)确(què)，估(gū)值重塑(sù)逻(luó)辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日(rì)研报建(jiàn)议(yì)，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及(jí)服务器产业链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控(kòng)股、视(shì)源股份、康冠科技、歌(gē)尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益(yì)于全球算力(lì)需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份、环旭(xù)电(diàn)子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的(de)智能手机产业链，包括光弘(hóng)科技、闻(wén)泰科(kē)技、传音控股(gǔ)、顺络(luò)电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子