在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归(guī)到指(zhǐ)数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净流(liú)入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的趋(qū)势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确(què)立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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