财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环(huán)比增幅(fú)更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一(yī)季(jì)度实际(jì)上已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透(tòu女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作)支(zhī)碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游(y女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作óu)的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池(chí)回(huí)收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的(de)运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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