5月9日(rì)晚间，A股上市公司金(jīn)证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹(chóu)划发行股(gǔ)份(fèn)及支付现(xiàn)金购买上海文华财经资讯股份有限(xiàn)公司(sī)（下称文华财经(jīng)）90.97％股权(quán)事(shì)项(xiàng)，同时募(mù)集(jí)配(pèi)套资金。公(gōng)司股票将(jiāng)于2023年(nián)5月10日(rì)（星期三）开市(shì)起开始停牌(pái)，预(yù)计停牌时间不超过(guò)10个交易日(rì)。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部(bù)期货(huò)软件商(shāng)。公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至2021年(nián)年末，文华财经与国内139家期(qī)货公司(sī)合作，占国内期货公(gōng)司(sī)总(zǒng)数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软件的月活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行软件的月(yuè)活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华(huá)财(cái)经曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能(néng)叩开资本市场大(dà)门。

　　文(wén)华财经的第(dì)一次IPO之旅(lǚ)要追(zhuī)溯(sù)到2015年，当(dāng)年(nián)11月，文华财经(jīng)首次报送创业(yè)板(bǎn)IPO申(shēn)请资料(liào)。不过，在(zài)经历两(liǎng)年多的漫(màn)长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交(jiāo)所决(jué)定终止审查(chá)，文华财经此次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月(yuè)，文(wén)华(huá)财经再次递交招(zhāo)股书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回(huí)发行(xíng)上市申请(qǐng)文(wén)件，深(shēn)交所决定终止对其(qí)首(shǒu)次公开发行股票并在创业板上市(shì)的审核。文华财经第二次IPO也(yě)无果(guǒ)而终。

　　金证(zhèng)股份昨(zuó)晚发布的公告(gào)显(xiǎn)示，本次交易事项尚处于筹划阶段(duàn)，公司(sī)目前正与交易意向方接洽，初(chū)步确定的交易对方包括尚守哲、大连经一卓(zhuó)远管理(lǐ)咨(zī)询合伙企业（有限合伙）（下称大连(lián)经一）、苏州中新兴富新兴产业(yè)投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称苏州中(zhōng)新）、上海经(jīng)一投资管理合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）（下称(chēng)上(shàng)海(hǎi)经一）、上海兴富(fù)创业(yè)投资管理中(zhōng)心(xīn)（有限合伙）（下称(chēng)兴富创(chuàng)投）、王(wáng)凯及杨孝胜(shèng)，前述交易(yì)对方合计持(chí)有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表示，根据《上市(shì)公司重(zhòng)大(dà)资产(chǎn)重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股(gǔ)票上市规则（2023年2月修订）》等相关(guān)规定，本(běn)次交易(yì)前，交易(yì)对方与(yǔ)公司不存在(zài)关联关系。本次(cì)交易完(wán)成后，交易(yì)对方尚守哲持(chí)有公司的股份比例预计将超过(guò)5％，本次交易(yì)预计将构成关联交易。本次交易前，公司无控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人；本次交易完成后，公司第一大股东不会发(fā)生胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗变化(huà)，且不(bù)存在实际支配(pèi)公司股份表决权超过30％的(de)股东(dōng)，公(gōng)司仍将(jiāng)无控股股东(dōng)、实际控制人(rén)，预计不(bù)构成公司重(zhòng)大资产重组。

　　文华财经注(zhù)册(cè)资(zī)本4000万元，实际(jì)控制人为(wèi)该公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理(lǐ)尚守哲。根据文华(huá)财(cái)经(jīng)此(cǐ)前披露的招股(gǔ)书，截至2021年年底(dǐ)，尚(shàng)守哲对文华财经的(de)直接持(chí)股(gǔ)比例为64.353％，此外，还(hái)通过大连(lián)经一(yī)和上海经(jīng)一分(fēn)别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的股份(fèn)。

　　其(qí)他(tā)交易(yì)对(duì)方中(zhōng)，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对(duì)文华(huá)财经的持股比例(lì)分(fēn)别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力有望提(tí)升

　　作为金(jīn)融科技全(quán)领(lǐng)域服务商，金证股份为证券、基金、银行、期货、信(xìn)托、交易(yì)所(suǒ)、监管(guǎn)机构等行业(yè)客户提(tí)供全(quán)技术栈、全产品(pǐn)线解决方(fāng)案(àn)，同时与政府机关、互联(lián)网(wǎng)公司合(hé)作开展包括智慧城市(shì)在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金(jīn)证股份实现营业收(shōu)入12.64亿元，较(jiào)上(shàng)年同期增长2.84％；实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润(rùn)-5847.16万元(yuán)。报告(gào)期内，金证股份证券经纪(jì)业务软件收入较上年同期略有增长，资管机构软件收入(rù)基本(běn)持(chí)平。报告期内，数(shù)字经济业务因验(yàn)收的大(dà)型政务项(xiàng)目成(chéng)本(běn)增幅大于收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利润下降。报告期内公司确(què)认(rèn)投(tóu)资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元(yuán)，主要是联营企业(yè)投资收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年(nián)3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金(jīn)证股(gǔ)份2022年年报显示，报告(gào)期内，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)64.78亿元，同比下降2.52％；实(shí)现归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润2.69亿元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分业(yè)务来看，金(jīn)融行业业务方面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融行业(yè)的增长主(zhǔ)要得(dé)益于两方面(miàn)的因素：一是公司(sī)在(zài)证券(quàn)市场行业占有率基础稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司加快(kuài)产品新一代(dài)产品布局、积(jī)极推进项(xiàng)目上(shàng)线验(yàn)收(shōu)。二是在资(zī)管领域加强了资管IT业务发(fā)展力度，在(zài)多(duō)个(gè)核(hé)心产品和技术上形成(chéng)领先优势，开始进(jìn)入(rù)收获期(qī)。

　　非金融行(xíng)业业(yè)务方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数(shù)字经(jīng)济业(yè)务、IT设备分销业务(wù)及科(kē)技园租赁业务(wù)。金证股(gǔ)份解释称，非金融行业(yè)的(de)收入下降，主要由于公司在数(shù)字经济(jì)业务上，不同程(chéng)度受到(dào)需求端(duān)的影响，项目(mù)跟进(jìn)、工程实施、验收结算审(shěn)计等存在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百分(fēn)点。其(qí)中(zhōng)，金融行业业务毛(máo)利率50.41％，较上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金融(róng)科技业(yè)务毛利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩(jì)表(biǎo)现上，公开资料显示(shì)，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元(yuán)；归(guī)属于(yú)母公司股东的(de)净利润分别(bié)为7843.68万(wàn)元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华(huá)财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及(jí)17168.10万元，综合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文华财经总资产为31708.21万元，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资(zī)产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从(cóng)资产规(guī)模和盈利能力来看，金证股份均远高于(yú)文华财(cái)经(jīng)，但(dàn)文华财经的毛利率显(xiǎn)著高于(yú)金证股份，无疑是一块优(yōu)质资产。

　　有业内人士认为(wèi)，如果本次交(jiāo)易得胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗以顺利实(shí)施，对于金证股份而(ér)言，文华财经(jīng)的优质(zhì)资产注入后，其盈(yíng)利能力将进(jìn)一步提升；对于文华财经而言(yán)，多年谋(móu)求上(shàng)市无果后，可以实(shí)现“曲线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值得注意的(de)是，在昨晚发布的公告中(zhōng)，金(jīn)证股份并未披露具体的交易细节，例如交易对价等(děng)。公(gōng)告显示，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主(zhǔ)要交易对方就本次交易签署(shǔ)了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向主要交易对方(fāng)发行(xíng)股份及支付现金的方式(shì)购买其持有的(de)文华财经90.97％的(de)股权。上(shàng)述《意向(xiàng)协议书》仅为(wèi)交易各方关于本次交易的(de)初步合(hé)作意向，交易各方(fāng)在本次交易(yì)中的(de)具体权利义务以及各项安排以交易各方最终(zhōng)签署的正式(shì)交易(yì)协议为准。

　　金证股份还进行(xíng)了风险(xiǎn)提示：截(jié)至(zhì)目前(qián)，本次交易(yì)仍处(chù)于筹划(huà)阶段，交易双方(fāng)尚未(wèi)签署正式的交易协议，本(běn)次交易尚需履行必要的内部决(jué)策程序，并经有权监管机构(gòu)批准后方可正(zhèng)式(shì)实施(shī)，本次交易最(zuì)终能否实施尚存(cún)在较大不确(què)定性。

　　股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)上，经(jīng)历了2020—2022年连续3年(nián)的(de)下跌之后，今年以来，金证股份股价步入(rù)上升通(tōng)道。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达(dá)84.06％，总(zǒng)市值178亿元(yuán)。

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