今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资(zī)本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力(lì)、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避(bì)免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资(zī)本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的(de)“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合(hé)机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公(gōng)司证券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风(fēng)险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于(yú)较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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