5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm)的演绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的(de)行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续(xù)或(huò)者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(j在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmī)极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批(pī)多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行动能(néng)，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌格(gé)局。

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