今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违(wéi)约(yuē)的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济(jì)和(hé)金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了(le)解美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总统任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战(zhàn)争使(shǐ)得(dé)美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的(de)大规模基建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近(jìn)年(nián)来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来(lái)频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美(měi)国(guó)国会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅(fú)度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美(měi)国财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身并(bìng)不(bù)受到(dào)发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧(qí)不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治(zhì)武器，被(bèi)在野(yě)党用作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试(shì)图利用债(zhài)务上(shàng)限的最(zuì)后期高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无(wú)条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得(dé)突(tū)破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下来留(liú)给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一(yī)刻(kè)，才(cái)就(jiù)债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全球(qiú)资(zī)本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也(yě)只是(shì)短期(qī)影响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济损害，高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来恐怕也将再次重演。

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