中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiā头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀n)会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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