编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也(yě)一(yī)如既往地表示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银华(huá)基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在(zài)上(shàng)一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测(cè)项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的(de)顶流(liú)冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发(fā)的(de)公(gōng)司(sī)，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业(yè)绩快报(bào)来看，公司的(de)主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源(yuán)产业(yè)链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大(dà)部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年(nián)一(yī)季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清晰地(dì)看(kàn)到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的(de)第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担(dān)任基(jī)金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上(shàng)，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)修复(fù)的(de)预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留(liú)的上(shàng)一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从(cóng)最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原材(cái)料放在(zài)前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发(fā)受到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后(hòu)，这(zhè)一季(jì)度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技术(s珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗hù)和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上(shàng)在当季(jì)的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例(lì)，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的(de)过程(chéng)。如果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下(xià)来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了(le)上(shàng)一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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