衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经(jīng)济(jì)分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但(dàn)为连(lián)续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明(míng)船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言(yán)人(rén)美(měi)东时(shí)间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌(wū)克(kè)兰人民(mín)的(de)背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确(què)性。上述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关(gu中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将ān)执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视(shì)频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未变 关(guān)注宏(hóng)观(guān)层(céng)面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日(rì)报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面(miàn)是(shì)由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另(lìng)一方面是(shì)当(dāng)前(qián)国(guó)内即将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目前国(guó)际(jì)市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压(yā)力(lì)，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去(qù)年(nián)7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高(gāo)度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分(fēn)歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将(jiāng)到(dào)来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将(jiāng)更为模(mó)糊(hú)，在(zài)美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的(de)稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修(x中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将iū)的(de)装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是(shì)会(huì)让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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