财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图(tú)低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子性(xìng)来的时(shí)候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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