美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数(shù)字资产(chǎn明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对经(jīng)济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次(cì)进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美(měi)联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥(lì)青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期(qī)的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gō明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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