昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大(dà)至(zhì)50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债(zhài)价(jià)格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌(diē)，债券交易(yì)员不再(zài)完(wán)全押注美(měi)联(lián)储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除(chú)了大幅降低(dī)加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他(tā)们预计到年底联(lián)邦基金利(lì)率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人必(bì)须在没有任(rèn)何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务(wù)上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)企(qǐ)业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时刻(kè)，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们(men)的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分(fēn)析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人(rén)认为年龄是(shì)一个主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作(zuò)安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银(yín)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨(z整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚hǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至(zhì)节前标准；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现单(dān)边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)权各合(hé)约的保证(zhèng)金(jīn)调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停板单(dān)边无(wú)连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价格走势(shì)背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全(quán)国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造(zào)成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于(yú)产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部(bù)分区域二(èr)次育肥(féi)采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及(jí)生猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业(yè)库存来看(kàn)，今(jīn)年(nián)下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数量各月(yuè)环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而(ér)且规模(mó)化(huà)占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库(kù)，目(mù)前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期(qī)向好，加上(shàng)居民(mín)收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生猪的(de)需求大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求无实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显提升，随(suí)着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预(yù)计需求再(zài)次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企业出栏(lán)计(jì)划或继(jì)续(xù)增加，市场整体处(chù)于供(gōng)大(dà)于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一(yī)”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假(jiǎ)期(qī)效应(yīng)过后(hòu)，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回(huí)供需基本面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前(qián)反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓(tuí)势(shì)不(bù)改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二(èr)季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过(guò)在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的(de)背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波新(xīn)冠(guān)疫情可(kě)能到(dào)来从而降低国内需求的担忧则进一步加速(sù)了(le)盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本(běn)等海外(wài)经验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空(kōng)的(de)局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市(shì)场延续了产地未(wèi)来(lái)供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显示出市场对(duì)东南(nán)亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植(zhí)物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日(rì)马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年4月份工作(zuò)日(rì)较少，产量预计(jì)在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题(tí)仍未解决。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需(xū)求有望回(huí)升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整体(tǐ)弱势(shì)运(yùn)行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚(yà)天气(qì)值(zhí)得关(guān)注(zhù)，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持(chí)续(xù)干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性(xìn整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚g)回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大(dà)势(shì)，国内库(kù)存(cún)短期内仍(réng)可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的预期基(jī)本(běn)一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产地(dì)存在累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争(zhēng)优势(shì)，在(zài)豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在(zài)集中供应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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