金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发(fā)布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币减少31三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句9亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门(mén)再(zài)次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回(huí)落(luò)可能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业(yè)信(xìn)贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后(hòu)在下季(jì)初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是居民(mín)存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对(duì三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)贡献了(le)新(xīn)增信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了(le)居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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