分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了(le)更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机(jī)构或(huò)者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有(yǒu)人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附(fù)加监管要(yào)求，指出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高级(jí)管理(lǐ)人(réc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式n)员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直(zhí)接或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩。c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式>

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大(dà)额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投(tóu)资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能会(huì)对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货(huò)币规(guī)模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背(bèi)书(shū)因素(sù)之(zhī)一(yī)。预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

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