金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护(hù)境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人(rén)民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的(de)协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易(yì)对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协(xié)议(yì)、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的投资范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银(yín)行(xíng)间(jiān)市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思)需要(yào)申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)或其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖(mài)双方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当日将交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约，分别为(wèi)境(jìng)外参(cān)与者与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银行规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一(yī)中央对(duì)手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思(suàn)所向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相(xiāng)关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务(wù)由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调(diào)整人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好(hǎo)真实(shí)性(xìng)审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的(de)交易(yì)报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外(wài)投资(zī)者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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