在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”…玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次…到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗下(xià)高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的(de)净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日(rì)本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外(wài)，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的(de)历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视通用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资金也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合(hé)力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可(kě)以积(jī)极关注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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