随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相(xiāng)对之(zhī)前(qián)会趋暖，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的(de)去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费(fèi)电子(zi)，关注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一(yī)季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利(lì)于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常(cháng)宏(hóng)大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对(duì)目前的生(shēng)产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能(néng)给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还没(méi)有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多(duō)的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了(le)波动。投资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发(fā)布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不(bù)断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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