金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融资规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行(zhé)合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落(luò)可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承接。因(yīn)此居(jū)民存(cún)款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据(jù)得(dé)出类似居(j防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行ū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收(shōu)缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端(duān)新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在(zài)低位。

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