北(běi)交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证(zhèng)50指数基(jī)金、北交所主题(tí)基(jī)金、“专精特新(xīn)”主题(tí)基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募(mù)机(jī)构(gòu)及人士表示，随着北证(zhèng)50指数推出(chū)，北(běi)交所(suǒ)活跃度(dù)抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基金等(děng)专业投资者积极(jí)挖(wā)掘北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)机遇(yù)，投向北交(jiāo)所的意愿(yuàn)也在增加。从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所股票(piào)处于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军和科(kē)技、制造(zào)等行(xíng)业，长期投资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北(běi)交所投资(zī)机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年(nián)以来累计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通价值18个月(yuè)等十多只次新基金公(gōng)告(gào)可投资(zī)于(yú)北京(jīng)证券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商、中庚(gēng)、睿左眉毛有一根特别长是什么意思？(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金(jīn)等多家基金(jīn)公司也发布公告称(chēng)，北交所(suǒ)上(shàng)市股票是国(guó)内依法发行(xíng)上市的股票，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同(tóng)所(suǒ)规定的投(tóu)资目标(biāo)、投资策(cè)略、投资范围、资(zī)产配置比例、风(fēng)险收益特征(zhēng)和相关风险控制指标等前提(tí)下，公司(sī)旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北交所股(gǔ)票的投资。旗下新(xīn)增(zēng)基金(jīn)如果符(fú)合基金合同的(de)有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士(shì)表示，公募(mù)新基(jī)金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面(miàn)表明专业(yè)投(tóu)资机(jī)构敏(mǐn)锐地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资(zī)机会，开(kāi)始加(jiā)大布局力度(dù)；另一方面(miàn)，北交所上(shàng)市(shì)公司是除沪深两市以外(wài)国内最优质公司的代表(biǎo)，许多标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认为，一方面从(cóng)持(chí)仓数(shù)量(liàng)和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增加(jiā)。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司(sī)数量、总体规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以来(lái)，被动资(zī)金的加入使得整个板块(kuài)的成(chéng)交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分公(gōng)司的(de)良好表(biǎo)现也使得(dé)越来越多投资者关注(zhù)到北交所，自然也(yě)引来更多(duō)资(zī)金的关注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表(biǎo)示(shì)，公募基金的(de)配置意(yì)愿，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气度。而(ér)近期北交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出现在北交所公司前十大股(gǔ)东名单(dān)中；北交所(suǒ)较(jiào)大规模公(gōng)司去年业(yè)绩(jì)涨势良好，今年一(yī)季(jì)度(dù)盈利表(biǎo)现继续(xù)向好；次新基金在北(běi)交所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善(shàn)和(hé)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，北交所投资有望(wàng)实现戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通(tōng)市值(zhí)小、流(liú)动性等制约，初步“试(shì)水”北(běi)交所市(shì)场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但未来(lái)会加大对北交所市场(chǎng)的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合(hé)北交所的战(zhàn)略定位和上市公(gōng)司“小而(ér)美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深入(rù)细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业绩确定(dìng)性强的个股机会。同(tóng)时，也可(kě)根据主板上(shàng)一些(xiē)成长赛道的公司估值水平，在北交所中(zhōng)进行(xíng)映射，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显著偏低的(de)公司(sī)进行(xíng)投资。在组合配置上，力(lì)求(qiú)均衡(héng)和(hé)风险(xiǎn)分散，降低(dī)中小企业经营波动大的(de)风险(xiǎn)。此外(wài)，北交所相关(guān)基(jī)金也会(huì)积极参与(yǔ)转板(bǎn)、新(xīn)股(gǔ)发行等(děng)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士也称，我们高度重(zhòng)视北(běi)交所投资机会，目(mù)前(qián)有(yǒu)一只北交所主题(tí)基(jī)金(jīn)，未(wèi)来一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股(gǔ)票(piào)为主要投资范(fàn)围的基(jī)金产品，另一方(fāng)面，不排(pái)除将(jiāng)存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研(yán)究(jiū)团队拓展对北交(jiāo)所(suǒ)股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持有数量(liàng)达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募基(jī)金持有北(běi)交所个股数(shù)量82只，达到历史最高(gāo)水(shuǐ)平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以来(lái)，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总(zǒng)市值(zhí)总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司(sī)中，与新(xīn)能源行业相关的个股(gǔ)市值(zhí)占比(bǐ)较高，而去年下(xià)半年新(xīn)能源行业整体回调(diào)幅度较大，带动(dòng)投资(zī)北交所市值(zhí)有所回落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证50指数一(yī)度出(chū)现快速上涨势头(tóu)，2月份(fèn)以来震荡下行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的投资价值(zhí)仍然受到(dào)公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，北交所当(dāng)下呈现(xiàn)的(de)特征类似于一级半(bàn)的市场(chǎng)，即投资(zī)阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场(chǎng)（股权投资(zī)）更加成(chéng)熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公(gōng)司而(ér)言又相对早期(qī)，可投资标的规模也(yě)相(xiāng)对更小；但从长期投(tóu)资(zī)的(de)角(jiǎo)度(dù)来说(shuō)，这也意味着更大的(de)成长空间(jiān)和收益率预期(qī)，故(gù)我们认为北交(jiāo)所具备良好的长期(qī)投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺长城(chéng)基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，我们对(duì)于(yú)具体行业没有明(míng)确的偏好，但是整(zhěng)体还(hái)是比较看好细分行业的、符(fú)合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小、受(shòu)到的关(guān)注度可能不(bù)高，但在其所(suǒ)属行业中拥(yōng)有(yǒu)较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上(shàng)、成长性指(zhǐ)标(biāo)上(shàng)，也(yě)不弱于创业板(bǎn)、科创板的(de)上(shàng)市公(gōng)司(sī)，而且由于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交易制度的不(bù)断完善、已上市企业的投(tóu)资价值(zhí)不断明确，以及场内(nèi)流动性不断提升(shēng)，势必会吸引更(gèng)多优秀(xiù)的企业、活跃的资金流入(rù)。北证50指数(shù)估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间(jiān)，当前(qián)配置的(de)性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重(zhòng)点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有专精特新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技(jì)和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有一(yī)大批(pī)优(yōu)秀(xiù)的创新型中小企(qǐ)业，借国(guó)家政策(cè)支持的(de)东(dōng)风和(hé)企业自身的努(nǔ)力，我们相信会有相当体量的(de)企业成长成为大(dà)型企业(yè)，这个(gè)成长的过(guò)程会(huì)给(gěi)投资者带来丰厚回报(bào)，因(yīn)此(cǐ)我们认为北交所具备长期投(tóu)资(zī)价值。“具(jù)体细(xì)分而言(yán)，我们(men)更加看好(hǎo)电力设备(bèi)、机械设备、医药生物等三个领域。”

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