金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产物(wù)资(zī)通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然(rán)成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水联(lián)储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息(xī)结束(shù)到(dào)降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将(jiāng)面临经(jīng)济和政策(cè)的不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属性偏(piān)强大(dà)幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的(de)发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后加湿器必须加纯净水吗，加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水加湿器用纯净水太贵怎么办水会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继(jì)续影(yǐng)响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风(fēng)险依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破(pò)该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等(děng)白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核(hé)心建议。

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