“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(z艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机ēng)速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电(diàn)出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车(chē)市较(jiào)高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带(dài)一路沿(yán)线10国(guó)的(de)进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模(mó)最大(dà)的(de)10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差(chà)异(yì)还(hái)较大(dà)，一般而(ér)言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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