5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一(yī)个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下(xià)历史(shǐ)新高。如广发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)新份额更是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及(jí)流动(dòng)性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。不过，当(dāng)前(qián)港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额(é)合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达24十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思4.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新药ETF年内(nèi)份额(é)增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列前二。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创(chuàng)历史新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大(dà)的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业(yè)绩来看，截(jié)至5月26日，仍(réng)有超九成港股(gǔ)ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股(gǔ)市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调(diào)，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量下(xià)跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下(xià)移动(dòng)。

　　对(duì)于近期(qī)港股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分(fēn)析系受(shòu)多(duō)个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期(qī)和(hé)弱复苏叠加(jiā)的(de)阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美(měi)国债务上限到期带(dài)来的债务违(wéi)约(yuē)风险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台了制造设(shè)备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技(jì)领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近期(qī)波动较大主要有基(jī)本面(miàn)以及资(zī)金面两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确(què)实(shí)看到由于(yú)线下场景的修复(fù)，消费需(xū)求(qiú)出现了比(bǐ)较好的恢复。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国(guó)内经济整体相(xiāng)较一(yī)季度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国(guó)内经济复(fù)苏(sū)预期(qī)开始修(xiū)正，整体盈利(lì)端预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的(de)节奏出现(xiàn)反复，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的(de)关口。港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关(guān)系的直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所(suǒ)以港股表(biǎo)现很亢奋，但(dàn)实际结(jié)果中美两边的状态变化还是需要(yào)更长时间，但大概率还(hái)是会(huì)发生的(de)，在这个过程中(zhōng)的波折(zhé)就(jiù)对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下(xià)跌，但多位业内人士认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投资性(xìng)价比，并看好人工(gōng)智(zhì)能、互联(lián)网(wǎng)科(kē)技、创(chuàng)新药等(děng)细(xì)分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机(jī)影响和主要(yào)经济体政策(cè)变(biàn)化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外(wài)流动性压力持续(xù)缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机(jī)会得到改善(shàn)，结合当前的(de)低估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较(jiào)大且回调较多的细分板块或许是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药(yào)等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技(jì)领域(yù)、港(gǎng)股创新药以及(jí)消费复苏或(huò)者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰(jié)认为港股波动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)通过定投分散参(cān)与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价(jià)值(zhí)的细分赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未来市(shì)场的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，推动了中美(měi)股市的表现，未来人工(gōng)智能应用或十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思利好(hǎo)科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新(xīn)药(yào)是国内医(yī)药领域长期具备相对优势的(de)细分赛(sài)道，对比(bǐ)美(měi)国创新药(yào)占比医药市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药(yào)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港股消费(fèi)行业(yè)也有(yǒu)望上(shàng)行。因(yīn)为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支(zhī)配收(shōu)入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港(gǎng)股市场是以机(jī)构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对(duì)港股资金面会产生(shēng)较大(dà)影响。在(zài)当前流(liú)动性(xìng)持续(xù)承压(yā)和较弱的国际宏(hóng)观环境(jìng)背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资(zī)者可以关(guān)注高稳定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比(bǐ)预期更(gèng)强或者美国经济下滑(huá)比预期(qī)更快(kuài)这二者中任一情景发(fā)生(shēng)甚至(zhì)同时发生时，我们可(kě)能就(jiù)会看(kàn)到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整(zhěng)体表现也会走(zǒu)强。”中融(róng)基金进(jìn)一(yī)步指出(chū)，可(kě)以(yǐ)先重点关注(zhù)运(yùn)营商(shāng)等(děng)高股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期(qī)更进一步强化(huà)，可以更多关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关(guān)注个股的(de)性(xìng)价比与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直(zhí)言，从(cóng)长期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的投资性价比，当前(qián)估(gū)值水(shuǐ)平仍(réng)然(rán)位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角度(dù)来(lái)说，他(tā)们认为国(guó)内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观(guān)的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压力(lì)也(yě)会(huì)逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)顺周(zhōu)期受益于国内经济复(fù)苏的消费(fèi)、互(hù)联网、医药等板(bǎn)块仍然值得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内及海外(wài)多重因素影响，市(shì)场整体波动性较大(dà)，建议投(tóu)资人可以逢(féng)低布局(jú)，更多可(kě)以采取(qǔ)基(jī)金定投的(de)方(fāng)式投资于港股市(shì)场。

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