本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示(shì)，流动小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少性(xìng)问题(tí)是(shì)制约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入(rù)下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是(shì)发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基(jī)金的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空(kōng)间。随着市(shì)场流(liú)动性的增强和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推出(chū)后，多(duō)个(gè)指数基(jī)金相继(jì)成立，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维(wéi)度来看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北(běi)京(jīng)一(yī)大(dà)型公(gōng)募基金(jīn)人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)全年(nián)共(gòng)实(shí)现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线资金布(bù)局(jú)良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的(de)流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公(gōng)司(sī)估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完(wán)善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交所的后续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前(qián)估(gū)值(zhí)已经(jīng)非(fēi)常便(biàn)宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专精特新特性的(de)中小成长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来(lái)依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策(cè)利好(hǎo)，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策的(de)密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是(shì)加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加(jiā)了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市(shì)场的流动性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新(xīn)兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市(shì)场关注度(dù)还不(bù)高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(bù)分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司(sī)获增(zēng)持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改(gǎi)善，这些(xiē)大(dà)市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公(gōng)司获(huò)得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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