今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的(de)投资力(lì)度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的环(huán)比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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