5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有银(yín)行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预(yù)计下(xià)半(bàn)年货(huò)币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行为(wèi)何下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间(jiān)压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存(cún)款(kuǎn)产品线的(de)调(diào)整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负(fù)债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉冲式(shì)复(fù)苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力(lì)经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了(le)这些(xiē)介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强调信(xìn)号(hào)意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不(bù)强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融(róng)资(zī)成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续激(jī)活内(nèi)生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经(jīng)济运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)，短(duǎn)期(qī)调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体(tǐ)经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下调的(de)概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳(wěn)定商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会(huì)融(róng)资成(chéng)本下(xià)行。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内降息(xī)预期(qī)被进一步(bù)强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结(jié)束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国(guó)国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资(zī)本补充(chōng)能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短(duǎn)期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款收益(yì)向(xiàng)对(duì)私客(kè)户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行的空间(jiān)，或(huò)带(dài)动(dòng)债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是(shì)否(fǒu)还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行(xíng)下调(diào)存款(kuǎn)利率动(dòng)力(lì)不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全(quán)社(shè)会(huì)无(wú)风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压(yā)低全社会利(lì)率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息(xī)释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银行理财产刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差(chà)，都(dōu)回(huí)到了较低(dī)历史(shǐ)分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的(de)比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策(cè)增量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或进入(rù)震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估值(zhí)水平(píng)较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率环(huán)境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和(hé)风控(kòng)能力的人士可通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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