北京(jīng)时(shí)间5月6日晚，伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦召开年(nián)度股东大会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特(tè)和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒(máng)格先(xiān)生，一边(biān)吃(chī)喜诗(shī)糖果，一(yī)边回答了来自全球投资(zī)者5个多小时的互动提问(wèn)。

　　在(zài)这次股东(dōng)会中，两位奥(ào)马(mǎ)哈(hā)“先知”再度和(hé)投资者分享了(le)投资、成功以及长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注(zhù)的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果(guǒ)以及(jí)公(gōng)司(sī)“接班(bān)人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会(huì)上表示，他和(hé)芒(máng)格依然(rán)高度看好苹果公(gōng)司。“如(rú)果(guǒ)让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第(dì)二辆车(chē)。这是消费者行为对苹果公司(sī)带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电在产业链中的重要位(wèi)置。巴菲(fēi)特认为，“目(mù)前没(méi)有一家(jiā)公司(sī)可以与(yǔ)台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能(néng)够(gòu)在第一(yī)时间获取本次股东(dōng)会(huì)最新观点，筛选出(chū)40条核心(xīn)精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是(shì)，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的交易，第一个(gè)阶段价(jià)格(gé)很(hěn)好，第二个(gè)阶段由于(yú)他们去年优异(yì)的业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份(fèn)已进行了“股权”会计(jì)处(chù)理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我们的所有权提高到80％，并导致我们在(zài)财务报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太合(hé)理，Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销能(néng)力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好(hǎo)，我们有很(hěn)多产(chǎn)品供应给它，但有些产(chǎn)品很难让人们(men)只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠(qú)道多元化(huà)，我们希望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗(shī)糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力(lì)也(yě)不是无限的(de)

　　再(zài)谈自身(shēn)钟爱的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当前(qián)面临的(de)问题(tí)不在于(yú)是否开新店。我(wǒ)和查理为了(le)把这(zhè)个品牌(pái)推向全球做过很多尝试，每次我们都是在(zài)最初觉(jué)得走(zǒu)对(duì)了方向，但后(hòu)来发(fā)现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史(shǐ)，虽然有自(zì)己(jǐ)的魔(mó)力(lì)，但魔力也(yě)不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影行(xíng)业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说(shuō)，电影行业(yè)是一个(gè)（经营）非常困难的(de)行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行(xíng)业。“举个例(lì)子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临，客流量减少了(le)，但电影院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收(shōu)购动(dòng)视(shì)暴雪的事(shì)情(qíng)上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经(jīng)做(zuò)得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯(bó)克希尔出售动(dòng)视暴雪股份(fèn)是(shì)否影(yǐng)响到(dào)了微(wēi)软对其的(de)收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希(xī)尔所有(yǒu)监管要求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写(xiě)明了(le)。至于微软，我认为他们已(yǐ)经(jīng)做得非常(cháng)出色了，为了达成(chéng)这笔收购(gòu)，微(wēi)软与英国有关(guān)部门(mén)积极(jí)地(dì)进行了合作，但这并不(bù)代表他们最终一定会成功，这也(yě)不是愿意多花钱就能解决的问题。我还不(bù)清(qīng)楚最(zuì)终结果会如何(hé)，但(dàn)即使(shǐ)这笔收购(gòu)最(zuì)终没有成功，也不代表微软或动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何(hé)的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度(dù)肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持(chí)仓占(zhàn)比已超过了能(néng)源业(yè)务(wù)

　　在股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹果公司。他说(shuō)，“苹果公司(sī)在我(wǒ)们仓位(wèi)中(zhōng)的占比超过了能(néng)源业(yè)务。虽然我们持有苹果的股份占比不(bù)高，但(dàn)每年的(de)权(quán)重都(dōu)在增加。我不懂手机，但我(wǒ)能看明白消费者(zhě)的(de)习惯。如(rú)果让消费(fèi)者选是放(fàng)弃买(mǎi)手机(jī)还是放(fàng)弃买汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如(rú)何发展，但我们知道(dào)什么是正确的价(jià)格，我们可以在消(xiāo)费者(zhě)行为方面做一定的预(yù)测(cè)，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会(huì)选(xuǎn)择(zé)放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合(hé)的(de)35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定(dìng)地表示，“你的美元是好(hǎo)的(de)。”以(yǐ)此(cǐ)来表(biǎo)示，这(zhè)笔投(tóu)资是没问题的(de)，甚至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时(shí)候都有(yǒu)自己的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃第(dì)二辆车，要(yào)么(me)放弃他(tā)们的iPhone，我想，他(tā)们会(huì)放(fàng)弃第二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前(qián)发(fā)送了提(tí)问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度内快速买入(rù)卖出台(tái)积(jī)电的原因。在问(wèn)答环节，巴(bā)菲特对(duì)此进行了说明，在他看来台积电是世界(jiè)范围内管理最完(wán)善且(qiě)最重(zhòng)要的公司之一，即使是5至(zhì)20年后(hòu)也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要提(tí)高美国(guó)的芯(xīn)片产能，但(dàn)我认为，它(tā)只能留(liú)在（中国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参与(yǔ)了(le)亚(yà)利桑那州(斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说zhōu)的部分芯片工作，但(dàn)至少在我(wǒ)看(kàn)来，目前(qián)我(wǒ)们没有(yǒu)一(yī)家公司可以与台(tái)积电(diàn)比拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡的(de)领导地位。何况它们(men)还拥有(yǒu)一位91岁的创(chuàng)始人，这(zhè)家公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特(tè)的回答是，“是的(de)，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很有(yǒu)才华(huá)。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不需要高估(gū)就能(néng)成为天才的(de)人(rén)。他真的很(hěn)聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完(wán)成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不可(kě)能的(de)目标(biāo)。我们的不同之处(chù)在(zài)于，我想要的不(bù)多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作(zuò)，我不想要(yào)那(nà)么多的失败(bài)。但埃隆·马(mǎ)斯克(kè)需要狂热，致力于解决不可能的(de)问题。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在(zài)一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽车即将大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我并不喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新能(néng)源和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长(zhǎng)一段时间(jiān)内，我和查理都觉得，汽车行(xíng)业太艰难了。例如(rú)福(fú)特(tè)汽车公司，曾经亨利(lì)·福特看起来(lái)拥有整个世界，但20年后(hòu)，他(tā)们正在(zài)赔钱。前(qián)几天(tiān)，我读了通用(yòng)汽(qì)车公司1932年的年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个(gè)经销(xiāo)商，而(ér)当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个经销(xiāo)商。此外，美国的(de)汽车公司还会面临来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并(bìng)非如此，法拉利就处于一(yī)个特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车(chē)不是一个吸(xī)引人(rén)的行(xíng)业，但电动汽车(chē)即将大获成(chéng)功。现(xiàn)在它带来了巨(jù)大的成(chéng)本和巨大的(de)风险，但(dàn)我不喜欢(huān)巨大(dà)的(de)资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于(yú)人(rén)工智能的(de)问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操作程度非常高(gāo)，但(dàn)我(wǒ)还是觉得用人(rén)可能(néng)更好，因为人工智能(néng)并不能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也(yě)表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能虽然可(kě)以做一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾(céng)带我去看微软的产(chǎn)品，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不(bù)能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是好的，但很(hěn)多事情是(shì)不能掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全世界，但(dàn)它并(bìng)不能改变人(rén)类的(de)思维(wéi)和行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在(zài)降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚取超额收益(yì)的机会在相对降低，但这(zhè)并不代表没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源等领域都有(yǒu)新的改变，新的(de)事物永远在不断出现(xiàn)，而且(qiě)会取(qǔ)代一些原有的技术，因此，在这其中会存在(zài)很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克(kè)希(xī)尔在新能(néng)源方(fāng)面

　　做了很多投(tóu)入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能源前(qián)景(jǐng)，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源这(zhè)家公司，就(jiù)是(shì)希(xī)望能够帮助解决一些环(huán)境方面的问题。从传统能源向新(xīn)能源的转变，我们在这个方面做了非常(cháng)多的(de)投入。不过(guò)，现在做的还远远不够。”更(gèng)多(duō)精彩观点(diǎn)请关(guān)注证券市场(chǎng)红周刊(kān)公(gōng)众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班人(rén)：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们现在正在经(jīng)历(lì)能源行业的变革，全(quán)球(qiú)都是如此(cǐ)，我(wǒ)们有3家(jiā)美国的公共(gòng)事业(yè)公司，我们希望能够在(zài)全(quán)国的(de)每一个(gè)州制定不同的计划(huà)，然后将这些计划进行整(zhěng)合。我们也将我们的目标进行了同步规划，我们(men)希望2030年(nián)的碳足迹(jì)与2005年相比(bǐ)能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我们在(zài)公(gōng)共(gòng)事业(yè)方(fāng)面希望能够取得的成绩，但这(zhè)个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在(zài)针(zhēn)对投资者提(tí)出(chū)的硅谷银(yín)行(xíng)破产事件会带来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公司(sī)的(de)限额是(shì)25万美元，这是法令的规定(dìng)，但这不是美(měi)国(guó)的行(xíng)为方(fāng)式，就像他们(men)不会让债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)导致世界陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公(gōng)开向美国公(gōng)众解(jiě)释(shì)为什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次(cì)事件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款(kuǎn)挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行业一(yī)直以(yǐ)来的情况都(dōu)非常相(xiāng)似(shì)，恐惧总(zǒng)是会(huì)传染的，我父(fù)亲在1931年因(yīn)为银(yín)行挤(jǐ)兑(duì)而(ér)失去(qù)了工(gōng)作。不过，这(zhè)些年来，银行(xíng)系(xì)统(tǒng)发生了很大变化。二战后的那一年，有多达(dá)2000家(jiā)银行(xíng)倒闭，也是在那时，我们做了(le)一件非常明智的事情，就是成立(lì)联邦存款保险公司。现在已经是(shì)2023年了，人(rén)们仍(réng)（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修(xiū)改规则

　　导(dǎo)致(zhì)银(yín)行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予了制定保证金(jīn)要求的(de)责(zé)任。他们改变(biàn)了很多(duō)次保(bǎo)证(zhèng)金要(yào)求，因为我(wǒ)们都知道，借(jiè)了很多钱(qián)的(de)人会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题(tí)

　　由(yóu)于美(měi)联(lián)储(chǔ)投放的天量流(liú)动性，引发(fā)了严重的(de)通货膨(péng)胀，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍在批(pī)评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不在美(měi)联储，“他们无法(fǎ)解(jiě)决财政问题，他们正在履行其职能。现(xiàn)金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也(yě)不(bù)很(hěn)乐观，他表示，我们在第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)中(zhōng)付出了代价(jià)。我们每个人，包(bāo)括学(xué)校的孩子(zi)和其他人，也包括我自(zì)己。我们购买了最初所谓的战争债券、国防债券(quàn)和储蓄债券等(děng)等。如果不(bù)停(tíng)印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明(míng)，但(dàn)要恪(kè)守旧的价值观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行(xíng)业可以有各种(zhǒng)各样的(de)新发明(míng)，但它需要有旧的价值观。我们不(bù)知道会发生什么，因(yīn)为在目前的情(qíng)况下，可能(néng)会(huì)发生很多(duō)事情。你(nǐ)必(bì)须有惩(chéng)罚(fá)，打击那些制造问题的人。如果他们(men)承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果你要改变人们未(wèi)来(lái)的行为方式(shì)，风(fēng)险就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵(zūn)循健全的(de)银行投(tóu)资方法，不(bù)做别人做的一些风险(xiǎn)性事情，银行可(kě)能(néng)是(shì)一个(gè)非常不错的投资。最初在1969年，查(chá)理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股(gǔ)公司修正法案》没有通(tōng)过(guò)，我们(men)最终(zhōng)可能会拥有许多银(yín)行(xíng)，而不是许(xǔ)多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：当(dāng)人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会(huì)是一个(gè)好(hǎo)现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币(bì)，我看(kàn)不到任何其他货(huò)币(bì)能够取代它。我(wǒ)觉(jué)得(dé)没人能理解现在(zài)的(de)情况，只有鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席）可能比(bǐ)我(wǒ)们(men)更清楚，但是他(tā)也(yě)不(bù)能完(wán)全控制我们的财政政策。当疫情发生的时(shí)候，并没有人知道需(xū)要印多少数(shù)额的货币(bì)才能(néng)解决问题(tí)，而直到它(tā)失控。人(rén)们(men)会对货币失去信心，他们的行为方式可能会完全(quán)不(bù)同。我们无法预测，但我们知道(dào)这不是一个(gè)好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关(guān)于(yú)大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家(jiā)保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然有很多上市公(gōng)司涉(shè)及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有一(yī)家(jiā)是自己(jǐ)愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看来(lái)，其依然是一(yī)家(jiā)保险公司。他同时解释，盖(gài)可在(zài)技术方面需要做的(de)工作要比想象(xiàng)的多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司，盖可(kě)第一季度业绩表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背后有两个(gè)原因，首先(xiān)是减少了前一年(nián)的(de)保险准备金，其(qí)次一季度还是汽车保(bǎo)险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处理方面(miàn)，盖(gài)可也(yě)取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯(bó)克希(xī)尔在商业(yè)地产领域(yù)

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回(huí)答有投资者提出的商业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是(shì)否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯(bó)克希尔在(zài)商业地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一(yī)系列负(fù)面(miàn)因素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和世界很(hěn)多地方市斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说中心(xīn)的(de)空洞化却是非(fēi)常严(yán)重的，它(tā)会影响很多人。建(jiàn)筑不(bù)会消失(shī)，但所(suǒ)有者会变化(huà)，人们总(zǒng)是(shì)喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营

　　在回答有投资者(zhě)提出(chū)的伯灵(líng)顿北方圣(shèng)太(tài)菲铁路公司(sī)面临的(de)机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标(biāo)，其中不仅有美国的铁路(lù)，而且(qiě)还(hái)有加拿(ná)大的(de)铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实(shí)经历了一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应方面的(de)挑战(zhàn)，不过还面临劳工问题和其他(tā)一些问(wèn)题。我们(men)的团(tuán)队优先(xiān)考虑的是恢复铁路的长期(qī)运营，而不(bù)是(shì)短期(qī)专注于在20年内达到某一运营指标(biāo)，要长(zhǎng)期(qī)为客户提供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化(huà)投资(zī)决(jué)定

　　在(zài)回答有没有因为情(qíng)绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然(rán)在生活(huó)中谁都不想成(chéng)为一个没有(yǒu)感情的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决定时(shí)成(chéng)为一个没有感情(qíng)的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥有(yǒu)更多的企业(yè)，企业赚更多的(de)钱，作(zuò)为股东的份额，作(zuò)为(wèi)伯克希(xī)尔的所(suǒ)有者(zhě)，每年都在增加，而投资者(zhě)不需要花任(rèn)何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的(de)股东权益(yì)和超过(guò)300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会(huì)是非常有限的(de)

　　关于是否(fǒu)对持(chí)有的超过(guò)1000亿美元(yuán)的(de)现金充满信心？巴菲特回(huí)答(dá)道，为什(shén)么要派(pài)发现金？我们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的(de)企业。我(wǒ)们可以做到(dào)以500亿(yì)或(huò)750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值(zhí)1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的公司。

　　“适当的(de)情(qíng)况下(xià)，没(méi)有人能(néng)像我们(men)一(yī)样达(dá)成(chéng)交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会(huì)再次(cì)发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当一家好(hǎo)公司面临被卖(mài)掉的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东(dōng)可能会(huì)把股票卖得(dé)太便(biàn)宜，而且无法做什(shén)么让股价(jià)稳步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正(zhèng)在用我(wǒ)们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘(mì)诀是洞悉消费者的行为

　　关于公(gōng)司如何在短期利润和长期(qī)防御能力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特(tè)对此表示：“我们(men)不关心季度(dù)预(yù)算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的(de)事业。好的企业不多(duō)，但我们(men)确实(shí)找到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时(shí)，我们学到(dào)的是，在奖品(pǐn)上做图案(àn)绘制，这可(kě)以算(suàn)是一件(jiàn)愚蠢的事。我(wǒ)们一直(zhí)在试图洞悉的是消费者的行(xíng)为(wèi)，我们不能洞(dòng)悉企(qǐ)业的(de)技(jì)术(shù)趋(qū)势(shì)，如果能做到这点(diǎn)，那也(yě)能获利！但这并不(bù)重要(yào)。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申(shēn)，格雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接(jiē)班！

　　关于投(tóu)资人关(guān)注的接(jiē)班人话题(tí)，巴菲特说(shuō)，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继(jì)承我的(de)工(gōng)作，当然现在我还在位，格雷格(gé)的主(zhǔ)要(yào)价值是(shì)可以把(bǎ)一(yī)些事情做得更好(hǎo)，或者(zhě)去管理更(gèng)多的(de)事情(qíng)。阿(ā)吉特•贾恩(ēn)也(yě)会给他一些好的建议，但格雷格是做(zuò)出最终决定(dìng)的那个人。未(wèi)来(lái)我们还需(xū)要更多(duō)的(de)优秀人才，去涉及更(gèng)多的业务(wù)。如果这些(xiē)人不足够聪明，我们(men)是绝不会让(ràng)他(tā)们接替我们做(zuò)任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的(de)优秀在于(yú)从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔(ěr)有很多很优秀(xiù)的经理(lǐ)人，相(xiāng)对其(qí)他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能够做的更(gèng)好原因(yīn)之一，是(shì)从(cóng)不会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特(tè)的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩(ēn)是全球选(xuǎn)出的十(shí)大最佳保险经理人之(zhī)一，他的(de)地位无可(kě)取(qǔ)代。阿吉特从(cóng)不会去(qù)尝试改变一个体系，而总是(shì)会去改善一个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每天(tiā斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说n)都会聊天(tiān)，现(xiàn)在没(méi)有(yǒu)那么频繁了，但他绝对(duì)是世界(jiè)上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社(shè)

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我(wǒ)去那里(lǐ)的(de)部分原(yuán)因，是(shì)为了把格(gé)雷格介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于那(nà)些企业(yè)，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格(gé)雷格补充道(dào)，“我(wǒ)们确实希(xī)望和（那些企业）有长期(qī)合作的机(jī)会。它们是一些令人(rén)难(nán)以置信的(de)投(tóu)资机会，一直是非(fēi)常(cháng)好的(de)投资机会。我很喜欢这些公司的文(wén)化(huà)和历史。我们对(duì)五大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲特展(zhǎn)望(wàng)百(bǎi)年(nián)后(hòu)的伯克希尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社(shè)会带来幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年(nián)后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们(men)眷(juàn)顾，并(bìng)且为(wèi)社会(huì)带来幸福(fú)感，拥有无(wú)限的资本和大量的(de)人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书时至今日依(yī)然畅销(xiāo)且屹立不倒(dào)一(yī)样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年(nián)伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比大(dà)部(bù)分公(gōng)司都要多

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“伯(bó)克希尔被认为是一(yī)个国家(jiā)的资产而非负(fù)债，以往(wǎng)记录已经说明了(le)这一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是会(huì)比大(dà)部(bù)分公司都要多，也(yě)仍然可以在国家的经(jīng)济中(zhōng)投(tóu)入(rù)非常多的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔(ěr)的股票回购(gòu)不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继任(rèn)后，他仍会做出与(yǔ)现在相同的(de)股票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常(cháng)优秀(xiù)的(de)回(huí)购计划框(kuāng)架(jià)，我会继续(xù)沿用，因为股票回(huí)购将同时对股东和公司自身的运营产生益处，如果资本足(zú)够且股票(piào)很有吸引力，那么为什么不通过回购来提(tí)升单股内在价值(zhí)呢？因此(cǐ)当时机(jī)来临(lín)，我们会成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产(chǎn)规(guī)划的(de)问题时，巴(bā)菲特说，在伯克(kè)希(xī)尔(ěr)，只要把某几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适(shì)合所有人。如果你(nǐ)想要你的孩子拥有某种价值观，重要(yào)的是：你(nǐ)要践行这样的价值(zhí)观，并和他们(men)谈论这个价(jià)值(zhí)观，从(cóng)他(tā)们出(chū)生起，他们就在学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高(gāo)但没有写过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之(zhī)前观察过很多富裕家庭，它们在财产规(guī)划分配上都存(cún)在(zài)各自的问题。我年(nián)事已(yǐ)高，可我并(bìng)没(méi)有(yǒu)签过(guò)遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱需(xū)要孩子的理解以(yǐ)及他们的建(jiàn)议。这件事情对(duì)于孩(hái)子(zi)而言(yán)，在(zài)20岁(suì)和(hé)60岁的不同时(shí)期来做，效(xiào)果是(shì)不一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有一(yī)些人完全不向他们(men)的(de)孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的(de)事情(qíng)，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早(zǎo)地向孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成(chéng)长(zhǎng)阶段，让他们(men)知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的内容(róng)——这在以后会很难更改，我认为这是家长犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒(máng)格说，“成功很简单(dān)，比如(rú)花钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免(miǎn)身(shēn)边有能量的人和活动(dòng)；要(yào)活到老(lǎo)学到老，要学会感恩。如果你(nǐ)能做到这一(yī)切，那你一定会(huì)成功。如果(guǒ)做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要把自(zì)己的(de)命(mìng)运都(dōu)押宝在(zài)运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中(zhōng)没有困难(nán)

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务中(zhōng)没有困难，我们(men)都非常热爱自己(jǐ)的事业(yè)。每天(tiān)早上起(qǐ)床时，我都(dōu)感觉(jué)非常棒。和(hé)一群我(wǒ)喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且我上(shàng)班通勤(qín)也只需要约5分钟的路(lù)程，这(zhè)是非常理想的工作环境，没有什么能比这(zhè)更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常关(guān)注(zhù)《聪明(míng)的投(tóu)资(zī)者》

　　在(zài)亚(yà)马(mǎ)逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄姆在投资上对他产(chǎn)生的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他(tā)的书中写下一(yī)些非常(cháng)有说服(fú)力的话，告诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热(rè)爱的工作都是错误的(de)。我看(kàn)了这本书（注(zhù)：即(jí)《聪明的(de)投(tóu)资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的(de)想法是否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不时(shí)去亚马逊看看这本书(shū)的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上(shàng)排(pái)在差不多(duō)第(dì)300名或(huò)第350名的位(wèi)置。试想下(xià)，到哪里(lǐ)再找一本书在其领(lǐng)域里具有这样持续的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说