今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额(é)又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎(hū)频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债(zhài)务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的(de)债务(wù)从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政府支出在多(duō)数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不(bù)断上(shàng)升，拜登(dēng)政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元与此同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国(guó)议(yì)员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世(shì)界大(dà)战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额(é)的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多或(huò)少地成为了(le)国(guó)会(huì)的(de)惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均(jūn)每(měi)9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴(bā)马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美(měi)国国(guó)会暂(zàn)停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂时(shí)取(qǔ)消美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务(wù)上限会(huì)对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那(nà)么其(qí)债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在(zài)过(guò)去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会(huì)两院的(de)通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行(xíng)过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦(lún)为两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了(le)与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而(ér)共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美(měi)东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会(huì)领袖们(men)在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下(xià)调(diào)美国(guó)的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之(zhī)后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美(měi)国(guó)的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党(dǎng)能(néng)够(gòu)重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也(yě)将再(zài)次(cì)重演。

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