5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看夷洲今是何地，夷洲是哪里法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小(x夷洲今是何地，夷洲是哪里iǎo)批多次(cì)的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际(夷洲今是何地，夷洲是哪里jì)政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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