财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智(zhì)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁>

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标的(de)，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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