自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板块投资(zī)价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均(jūn)在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米心权重行(xíng)业(yè)持(chí)续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的增速依(yī)然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的(de)反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和(hé)公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他(tā)半导体产(chǎn)业(yè)链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进(jìn)行库存(cún)去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶(jiē)段，下半年(nián)有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的(de)爆发(fā)性需求(qiú)由产业(yè)链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格(gé)下行压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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